高盛發表亞太區組合策略報告指，在利率收緊、美國經濟衰退擔憂加劇及美元走強的情況下，亞洲股市今年上半年受壓，雖然前景仍然充滿挑戰，但鑑於估值較低、倉位較低和中國政策寬鬆，該行料亞洲股市應可跑贏美國股市。 該行基於資金流向監測機構EPFR統計所涵蓋的2.7萬億美元互惠基金資產、以及對350家最大的新興市場/亞洲基金持有的5,400億美元的持股作研究，重點關注資金流動和投資定位。結果顯示平均而言，該最大的350隻亞洲和新興市場的互惠基金的今年上半年回報率錄十年來最差的，年初至今分別下跌18%和21%。期內只有35至40%的基金表現優於其他基金。 自去年1月以來，亞太區(撇除中國)市場中外資已流出1,110億美元，超過了全球金融危機時期所流出的930億美元。而該行指，中國地區資金流入有所改善，6月份A股北向資金流入110億美元(而亞太地區其他地區錄資金流出210億美元)。美國經濟衰退風險上升，市場調整影響區域流動性(主要在北亞洲)，但中國A股及東盟市場顯示具有彈性。 高盛表示區域選股方面，看好A股、東盟、銀行和精選的防守性股份。在行業中，基金繼續增加對利率敏感的股票(尤其是南亞洲銀行)的配置，其中銀行現在是獲「增持」看法最多的行業，但由於增長放緩/美國經濟衰退的擔憂，部分防禦性股票(醫療保健和日常消費品)的配置也有所增加。(wl/k) ~