概括：百思買公司是美國領先的科技零售商，爲尋求數字設備的消費者提供服務。該公司面臨的嚴峻挑戰是電子商務的興起，但它在過去十年中通過創新的戰略調整和積極主動的舉措直面這一趨勢。

疫情爆發帶來了重大的動態變化，無論BBY在財務方面表現如何，它都取得了顯著的增長。與亞馬遜和沃爾瑪等競爭者相比，百思買爲投資者提供了更具吸引力的投資前景。

作爲著名的零售股票，許多人曾認爲疫情將成爲百思買公司（BBY）頭上的鐮刀，但該股已超出分析師的預期並升至高位。

百思買將於美東時間5月24日美股盤前發佈財報，本文先討論它在電子商務時代是否具備可持續的競爭優勢。

百思買作爲一家北美科技零售巨頭，在美國和加拿大市場的所有地點僱傭了超過 100000名員工。百思買已成爲消費電子產品的代名詞，並已證明自己是利潤豐厚的美國消費市場的明顯市場領導者。

它於1966年以“音樂之聲”的名義成立，幾十年來從最初的成功轉型爲一家成功的立體聲供應商。

百思買在電子消費品市場擁有獨特的地位，在電子商務服務日益成爲主流的世界中，它擁有實體商業模式的成熟參與者。僅專注於美國市場，2011年該公司在包括亞馬遜和沃爾瑪等巨頭在內的競爭對手中佔有最高的市場份額。

然而，2010年對於零售業來說是一個充滿活力的時期，技術進步推動電子商務超越邊緣市場，將目光投向主流市場。

到2016年，百思買與亞馬遜的相對市場份額變動可以觀察到這一進步。這種轉變背後的一個主要驅動因素是市場的動態變化，這是由於數字服務、社交媒體的主流化以及更廣泛的接受以技術爲導向的傳統問題的解決方案。

亞馬遜、阿裏巴巴等公司都熱衷於抓住機會，百思買等實體店越來越多地被迫進行重大轉變，以繼續在瞬息萬變的市場中保持地位。

來源：福布斯

疫情成爲這種轉變的催化劑，它暫時將各行業推向了一個全新的數字化和非接觸式領域。BBY 股價受到了影響，在一個月內從 90 多美元跌至近 50 美元。

事實證明，這種由恐慌引起的大規模拋售是暫時的，並且在公司財務可持續性和戰略適應能力以應對威脅其前景的顛覆性創新的能力得到明確後趨於穩定。自2020年3月疫情爆發之後的兩年中，該股上漲了83%。

早在2016 年，該股出現復甦的一個主要原因是其戰略轉向更現代化、更適合數字時代的商業模式。當日交付成爲核心商業戰略到 2017 年，在增加都市區域的數量後，該業務將增加一倍多，從 13 個增加到 27 個。

這些戰略舉措在多大程度上成功地保持了其市場領導者的地位，反映在其過去一年的財務業績中。

然而，疫情的影響還是爲百思買敲響了警鐘，這在許多方面迫使其商業方法進行戰略調整。在剛開始時，該公司決定轉向非接觸式模式，其中包括僅限路邊銷售，以及暫時停止送貨上門和諮詢服務。這些措施隨後被撤回，因爲隨着疫苗接種數量的增加，與COVID相關的限制有所緩解。

百思買商業模式的本質是確保接觸到遍佈各個市場的不斷增長的技術創新。通過將品牌打造爲科技消費零售巨頭，百思買可能會從科技領域的發展中獲利。

該公司充當了確保消費者獲得快速市場發展的重要環節。分析師進一步指出，BBY 非常有能力在新興的元界現象中大獲全勝，這可能會推動該公司在未來幾年成爲零售技術的領導者。

爲了確定疫情持續帶來的影響以及百思買戰略性地適應不斷變化的動態的能力，我們可以看看該公司多年來的財務表現如何。

百思買21財年年度報告

按年度計算，2021年實現了9.7%的最高收入增長率。同樣，BBY的營業利潤率也在2021年創下歷史新高。

百思買多年來一直設法改善其流動性狀況，儘管多年來一直面臨全球衝擊和經濟混亂，其流動性實現了增長。這表明公司持有的信用風險較低，表明BBY是一種相對安全的投資。

之所以出現這種流動性增長，是因爲21財年對公司來說是非凡的，從運營活動中產生了創紀錄的 49 億美元現金，這一數字比 2020 年的 25 億美元增長了 92%。

此外，儘管面臨宏觀經濟和市場挑戰，該股多年來不斷增長的表現，始終與股東分享這些收益。這可以反映在多年來的股息收益率趨勢中。

股息支付持續上升，截至 2022 年 4 月的股息收益率爲 3.68%，其 TTM 股息支付計算爲每股 3.52 美元。

這些指標表明，由於動態變化的威脅，百思買的財務可持續性並未受到影響。這一成功在很大程度上歸功於公司的增長戰略，該戰略成功地根據更廣泛的變化重新調整其業務模式和商業活動。

來源：Statista

展望目前的市場份額情況，百思買在美國市場的市場份額爲 1.8%。雖然這確實表明其在 2011 年作爲市場領導者的地位發生了重大轉變，但同時也表明了公司的韌性和卓越的財務業績。

儘管過去十年發生了動態變化，但就電子商務銷售額而言，BBY 仍然是零售市場前 7 名中的重要參與者。這不包括百思買收入的主要部分，這是在公司的實體店進行的。

作爲一家剛剛開始意識到電子商務領域潛力的公司，百思買尚未實現巨大的增長。該公司作爲美國大型電子產品零售商的品牌聲譽很可能成爲實現這一戰略願景的核心力量。

要確定公司的市場地位，我們進一步研究BBY與類似商業模式的相對地位，以下每種商業模式都與百思買直接競爭。

BBY 的遠期市盈率爲 8.95，遠低於亞馬遜和沃爾瑪等巨頭，它們都是百思買的直接競爭對手。這表明未來 BBY 的一美元收入遠低於亞馬遜（42.46 美元）和沃爾瑪（21.93 美元）的相同指標。

然而，BBY的市銷率僅爲 0.42，與標準普爾 500 指數 2.85 的平均水平和亞馬遜等競爭對手的 3.42 倍相比，它更加便宜。

同樣，BBY 每股 9.85 美元的每股收益僅次於亞馬遜，後者的市場份額是百思買的 70 倍以上。在每股收益方面，BBY 以每股 4.88 美元的每股收益超過沃爾瑪，以每股 5.88 美元的每股收益超過 GameStop。

機構持股方面，BBY持股比例最高，達到84.6%，進一步表明，在機構投資者嚴格的評價標準中，其是一種相對安全的投資，具有可持續的商業模式。

僅從投資的角度來看，58% 的投資回報率遠高於任何可比股票，最接近的競爭對手是沃爾瑪，其 14.3% 的數字。這凸顯了 BBY 是迄今爲止可比選項中最有效的商業模式。

這些比較指標強化了這樣一種觀念，即百思買不僅在疫情的推動下成功度過了過去十年的動態變化，而且在許多方面都成功地超越了其直接競爭對手。

儘管嚴峻的疫情挑戰使全球實體行業陷入停滯，但百思買是一家事實證明已做好充分準備迎接挑戰並在顛覆性創新威脅下蓬勃發展的公司。

百思買商業模式的性質使其能夠從技術發展中獲得收益。它通過爲消費者提供各種科技產品的零售渠道來做到這一點。隨着在不斷髮展和創新的技術領域推出新產品，這種現象可能會永久持續下去。

百思買不會受到電子商務主流化的威脅，該公司的業績記錄證明它可以適應變化。因此，鑑於百思買的品牌實力，我預計BBY的增長可能會持續下去。