01 大盤

昨夜美股三大股指震盪走高，均漲超1%。截至收盤，道指漲 1.98%，納指漲 1.59%，標普漲 1.86%。美國十年國債收益率漲 2.64%，收報2.861%，相較兩年期國債收益率差23個基點。恐慌指數VIX收跌 3.23%。布倫特原油收漲 0.7%，沙特阿美CEO表示，目前全球的閒置石油產能不足2%。現貨黃金收漲 0.38%，報1853.67美元/盎司。美元指數維持高位，收報102.065。

美國銀行再次將最低工資提高到每小時25美元。摩根大通表示信貸前景仍然樂觀，不知道美國明年的通脹會如何。但如果出現衰退，經濟萎縮幅度可能達到5%。機構稱歐洲央行開始轉向鷹派，收緊貨幣政策需要警惕滯脹風險。如果歐元區經濟在今年晚些時候開始衰退，歐洲央行需要考慮將如何應對。三大股指集體高開。

IMF總裁格奧爾基耶娃稱，自上一輪國際貨幣基金組織預測以來，經濟前景已經變得更黯淡了，2022年將是世界經濟艱難的一年。英國央行行長貝利表示，英國央行準備在必要時再次加息。英國國務大臣劉易斯稱，英國計劃在三週內立法反對脱歐協議。

美聯儲在固定利率逆回購中首次接納了超2萬億美元，達2.045萬億美元，連續三天創歷史新高。美聯儲博斯蒂克表示，美聯儲致力於實現“軟着陸”，這其中的難度很大；可能美聯儲需要對加息採取“超級強硬”的態度，但這不是基本預期；如果通脹持續高企，9月可能加息25或50個基點，9月也可能暫停加息，具體要看通脹的情況，預計今年的通脹率仍在3%的高位。三大股指持續走高。

02 行業&個股

行業板塊方面，標普11大板塊悉數收漲：金融、能源、高科技、日常消費分別收漲3.25%、2.64%、2.3%、2.07%，原料、工業、通訊、房地產、公用事業分別收漲1.83%、1.64%、1.5%、1.3%和1.2%，醫療和費城半導體指數SOXX分別收漲0.88%和0.43%。

概念板塊方面，航空ETF收漲1.56%，旅行服務板塊跌0.12%，高端酒店萬豪收漲1.76%，愛彼迎漲0.65%，挪威郵輪跌1.31%。太陽能板塊漲0.44%。金融科技板塊方面，PayPal漲0.79%，巴菲特概念股NU跌1.84%。網絡安全板塊漲1.2%，SQ收跌0.05%。

中概股漲跌不一，KWEB跌1.19%。阿里漲 0.51%，易達資本與沙特電信、阿里雲、SCAI和SITE成立雲計算合資公司，註冊資本超2.38億美元。京東漲 2.22%，京東618大促於5月23日晚8點開啟，京東零售CEO辛利軍預計，618期間峯值操作貨量超6000萬件。拼多多跌 1.1%，拼多多618年中大促開啟，發放30億紅包助力消費。蔚來跌 2.68%，蔚來新交所上市，將於當地建立人工智能與自動駕駛研發中心，同步納入香港恆生科技指數，ALL IN 研發，並將於6月9日美股盤前公佈Q1業績。理想跌 2.21%，理想於北京成立智行科技公司，註冊資本1000萬元。小鵬跌 5.54%，小鵬一季營收增153%，交付量衞冕冠軍，但毛利率卻低於理想、蔚來，虧損有所擴大，Q2營收指引不及市場預期，預計6月下旬交付漲價後訂單，明年將推2款新車。

大型科技股多數收漲。蘋果漲 4.01%，蘋果擬增加在印度及越南的產量。微軟漲 3.2%，消息稱微軟 Xbox 會在下月推出 XGP 家庭訂閲計劃。谷歌漲 2.15%，據IDC：蘋果iPhone是22Q1英國手機銷量之王，三星、諾基亞、OPPO、谷歌挺進前五。亞馬遜跌 0.03%，遊戲大廠EA積極尋求合併，傳蘋果、迪士尼、亞馬遜等名列潛在買家。特斯拉漲 1.66%，消息稱特斯拉柏林工廠開始兩班制生產，加大汽車產量。Meta漲 1.39%。

03 公司焦點

1.摩根大通(JPM.US)上調2022年利息收入前景 維持支出指引不變

摩根大通(JPM.N)週一公佈，預計2022年不包括市場的淨利息收入(NII)為560億美元，以緩解人們對這家美國資產規模最大的銀行可能開始失去優勢的擔憂。該銀行早些時候預測，其市場業務之外的NII將在2022年達到“數十億”，超過530億美元，高於1月份的500億美元預期。

摩根大通表示，其2022年NII展望是基於美聯儲在年底前將短期利率提高至3%的假設。它還假設了高個位數的貸款增長和證券投資的“適度”增長。該公司還確認了17%的有形資本權益回報率(ROTCE)的目標，並表示可能在2022年實現。ROTCE是衡量銀行利用股東資金產生利潤的關鍵指標。

對於2023年，該銀行預計其投資支出增長率“將放緩”，但對於2022年，支出預測保持在770億美元不變。摩根大通指出，到2023年，它可能會根據經濟環境改變其部分投資支出計劃，例如信用卡營銷計劃。

2.小鵬汽車：一季度營收同比增長152.6%達74.5億元

小鵬汽車Q1實現營收74.5億元，同比增長152.6%，連續7個季度保持150%以上同比增速；毛利率為12.2%，2021年同期為11.2%；淨虧損17.0億元，2021年同期淨虧損為7.9億元；1-3月交付34561台，同比增長159%，超上季度財報指引上限。展望第二季度，小鵬汽車交付預期3.1萬台-3.4萬台汽車，營收預期為68億元-75億元，芯片供應鏈的挑戰比大家想象的時間還要長；明年小鵬將推2款新車，新車型推出將結構性改善毛利，中長期目標是將整體毛利率提升至25%以上。

3.滴滴確認將從美國退市，股票持有者該怎麼辦？

5月23日，滴滴發佈公吿稱，將推進ADS從紐約證交所退市。滴滴計劃於6月2日或之後向美國證券交易委員會遞交FORM 25表格，以將其美國存託憑證從紐約證券交易所除名。

需要明確的是，退市並不相當於企業破產，也不意味着該股股票完全退出流通。那麼對於持有滴滴的投資者來説，自願退市到底意味着什麼？

據中倫律師事務所介紹，按照美國證券法的規定，美國上市公司的董事會可決議批准自願退市，隨後書面通知交易所並在10日內向SEC提交表格25，從而完成退市。按照上述程序自願退市的公司的股份可繼續以場外方式交易。

如上所述，在美國上市的公司可通過較為簡便的自願退市方式實現在交易所退市的目的，並且由於自願退市本身並不構成收購交易，因此該退市方式的經濟成本較為可控，無需支付高額收購對價。

但是，作為與私有化交易實質不同的退市方式，自願退市至少有以下不確定性及風險：

（1）雖然自願退市無需受制於SEC或交易所的批准，但SEC有權為衡量退市是否符合美國證券法規定之目的而推遲退市生效時間、亦有權為保護投資者之目的而決定對退市施加額外條件；

（2）自願退市完成後，因不涉及收購方對非公眾股東所持股份的收購，上市公司將保留眾多利益不統一的小股東（包括存托股票或存託憑證持有人）。雖然非關聯小股東無權直接要求上市公司或控股股東回購/收購其持有的股份，但其將繼續就相應股份享有投票權和分紅權（若有）；

（3）若小股東認為批准自願退市的決定的董事違反了其信義義務（Fiduciary Duties），則有可能就該董事提起訴訟——特別是若上市公司經董事會決定自願退市後，短時間內上市公司的控股股東或其他關聯方提議以較低價格收購小股東所持股份；以及

（4）自願退市後，上市公司股東所持股份雖然可以繼續進行場外交易，但此時流動性及股價將顯著低於在紐交所等交易所交易時的情形。

自願退市應符合上市公司註冊地適用法律之規定及美國證券法。但在自願退市的情形下，上市公司無需像私有化交易一樣受規則13e-3的諸多限制，一般亦無需股東大會審議通過（除非公司章程另有規定），且小股東通常並無異議權。

相比私有化退市，自願退市在流程上簡單很多、所需時間亦相應較短。對於僅希望實現退市、並不強調清理非關聯小股東的上市公司而言，自願退市無疑具有不小的吸引力。

資本市場風雲瞬息萬變，進入與退出都是市場常態，退市制度是資本市場健康發展的基礎性制度之一。對於滴滴退市事宜的後續進展，投資者仍需以公司公吿為準。

4.消息稱特斯拉柏林工廠開始兩班制生產，加大汽車產量

據 Tesmanian 報道，特斯拉柏林工廠從上週五開始引入第二個工作班次。這將有助於特斯拉更快地提高產量，以儘快滿足對其電動汽車日益增長的需求。

柏林超級工廠於 3 月 22 日開業，是特斯拉在歐洲的第一家大型工廠。從 5 月 20 日起，特斯拉在柏林超級工廠引入第二個工作班次，這意味着其產量將大大增加。由於疫情導致的「零部件供應中斷」，該廠的產量增速低於預期，但目前情況已開始好轉。中國企業已開始恢復工作，不久用於在德國生產 Model Y 的部件將開始全部到達。

由於特斯拉在Q2有三週時間無法在上海工廠生產汽車，因此柏林工廠的生產量提升是至關重要的。特斯拉的兩家新工廠 —— 柏林超級工廠和得克薩斯州奧斯汀工廠開工，本季度的交付數量預計將與第一季度持平，即約 31 萬輛。

特斯拉首席執行官埃隆-馬斯克此前曾表示，雖然第二季度生產放緩，但該公司在第三和第四季度的產量將大幅提高。隨着特斯拉的四個工廠全部開工，今年特斯拉的汽車銷量值得期待。

5.蘋果擬增加在印度及越南的產量

據知情人士透露，蘋果已吿知其部分合同製造商，它希望在中國以外地區增加產量。知情人士稱，印度和越南已經是蘋果全球生產的一小部分的所在地，它們也被蘋果列為替代中國的候選名單。

分析師指出，超過 90% 的蘋果產品是由外部承包商在中國製造的，例如iPhone、iPad 、MacBook等。此前蘋果CEO庫克被問及蘋果的供應鏈表示：“我們的供應鏈確實是全球性的，因此產品無處不在，並會繼續考慮優化供應鏈。”

蘋果曾在今年4月宣佈，開始在鴻海印度清奈工廠生產最新的iPhone 13系列。根據這一生產計劃，蘋果所有暢銷機型，現在都是通過鴻海和緯創在印度生產。

6.半導體“砍單風暴”來襲 消息稱有驅動IC廠大砍晶圓代工投片量兩至三成

半導體“砍單風暴”正式來襲，面板驅動IC廠開第一槍。受制面板需求疲軟、報價跌跌不休，業界傳出，已有驅動IC廠大砍晶圓代工投片量，幅度高達二至三成；部分消費性IC受通膨導致消費緊縮壓力，也恐接棒砍單。

7.消息稱博通正與雲服務提供商VMware洽談收購事宜 後者市值超過400億美元

5月23日消息，消息人士稱，在2018年1170億美元收購高通的交易因被美國否決而放棄之後，在收購狂人陳福陽領導下的博通，正在就收購雲服務提供商VMware（威睿）進行談判，目前尚未達成協議，因而目前還不清楚具體的收購協議條款。

在過去四年中，博通先是以189億美元收購了軟件公司CA Technologies，並以107億美元收購Symantec Corp（賽門鐵克）的企業安全業務，若能順利收購VMware，將進一步使Broadcom的業務從半導體業務擴展到企業軟件領域。

VMware成立於1998年，是一家總部位於加州的企業軟件公司，致力於通過邊緣計算、人工智能、機器學習等顛覆性技術來利用下一波創新浪潮並應對客户面臨的最嚴峻挑戰。VMware開創了所謂的虛擬化軟件，讓客户通過使用每台服務器處理一個以上的程序，將應用程序和工作負載整合到數量較少的服務器計算機上。隨着越來越多的任務被轉移到雲端，VMware不得不開始努力跟上其他公司的腳步，併為自己開闢了一個關鍵角色。該公司最終與亞馬遜建立了密切的夥伴關係。

VMware成立5年之後，就被EMC（易安信）以6.35億美元現金收購，而在戴爾2016年670億美元收購EMC之後，戴爾獲得了VMware大部分的股份。在去年戴爾將所持有的81%的股份剝離，分配給股東之後，戴爾CEO邁克爾·戴爾就成為了VMware最大的股東，持有公司約40%的股份，目前也是VMware的董事長。另外，此前投資了博通的私人股權投資公司銀湖資本，是VMware的第二大股東，持有10%的股份。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）07:30 美聯儲喬治發表講話

（2）16:00 歐元區5月製造業PMI初值

（3）22:00 美國4月新屋銷售總數年化

（4）次日00:20 美聯儲主席鮑威爾發表講話

（5）次日04:30 美國至5月20日當週API原油庫存