匯豐研究發表報告指出，雖然李寧(02331.HK)截至3月中的零售銷售錄得按年增長逾40%，但整體首季放緩至20%高段增長，較該行預測的31%為低，主要由於3月最後兩周實施嚴格的「封城」措施所影響。受「封城」及棉花事件的高基數效應影響下，預期李寧的零售銷售線上及線下渠道於3月下旬均出現下跌。 該行將李寧的第二季零售增長預測由原先的持平下調至跌6%，意味著比2019年第二季增長59%，估計公司下半年零售增長反彈至20%，全年預測則保持18%不變。但對其全年收入增長預測由22%降至18%，以反映因「封城」的不確定性導致公司更謹慎的銷售政策，以控制其渠道庫存。假設零售銷售復甦超過預期，而公司收入亦勝預期，將可達至全年增長20%的管理層目標。該行對李寧全年純利預測為45.38億元人民幣，低過原先預期。 匯豐研究將李寧的目標價由74元下調至70.5元，相當於預測2022及2023財年的市盈率約32倍及26倍，維持「買入」評級。