今日市場短評

港股指數全天表現低迷，恆指收跌2.28%，科指收跌3.79%。生物醫藥板塊、科網股、體育用品股拖累大市。

窩輪焦點

招商銀行（03968）

招行認沽證（17364）到期日：2022年6月槓桿：27.75倍

摩通：招商銀行免去田惠宇行長職務 料股價短期承壓

摩根大通發表報告指，招商銀行免去田惠宇行長職務，認爲管理層的突然變動不會對招行的財務狀況產生任何影響，但預計股價短期內將面臨下行壓力，目標價85港元，評級增持。

摩通解釋指，高級管理層突然變動對招行來說並不常見，加上無披露辭職原因及未來工作，可能會引發市場擔憂，即其辭職可能與早前媒體報道的招行一名高級管理人員正在協助進行法律調查有關。而目前未知王良是否永久擔任或只是暫時接管田惠宇的職責，爲是否會有進一步的高級管理層變動留下不確定性。另招行目前H股股價相等於今年預測市賬率1.47倍，與同業存在大幅溢價。

摩通指，田惠宇領導了招商銀行的第二次戰略轉型和數字化推進，自2013年起的任期內，招行的淨資產收益率和估值倍數明顯提升。招行沒有披露他離職的原因，但表示經營不會受到影響。中期而言，股價表現將取決於多種因素，包括招行能否繼續提供優於同行的財務業績並重新獲得投資者的信心，田惠宇的繼任人是否會引入戰略變革，以及田惠宇離職的原因和可能出現的潛在後果。

牛熊證焦點

恆生指數（HSI）

恆指熊證（50056）到期日：2022年9月

回收價：21600槓桿：24.71倍

港股利淡因素未改，未重上21700則仍看淡恆指低開逾400點後，盤初一度跌超過600點。第一上海證券首席策略師葉尚志表示，港股放假期間，美股納指跌2％，A股上證跌1％，故今日港股追回外圍跌幅。他指出，因困擾港股的利淡因素仍未消退，將爲港股持續帶來調整壓力。本月初曾高見22500水平爲反彈頂位，21700則爲好淡分水嶺，未能重上該水平則有機會繼續調整。

衍生品資金流入/流出