最近受市場低迷、疫情反覆等因素影響，過半數新股“打新賠錢”的現象，引起投資者熱議和擔憂。
今日，又有5只新股登陸A股市場，分別為創業板的新特電氣、宏德股份、聯盛化學，科創板的英集芯、經緯恆潤。有意思的是，創業板的這3只新股上市首日大漲，最佳的新特電氣漲超45%，中一簽可賺超3000元，而有人歡喜有人愁，科創板的2只新股開盤即破發，最慘新股經緯恆潤盤中跌超20%。
接下來，我們具體來看看這5只新股的首日表現，以及這背後透露出怎樣的打新規律？
經緯恆潤
A股市場上，首發價格過百、市盈率超過200倍的新股為數不多，科創板的經緯恆潤就屬其中之一。公司發行價格為121元/股，發行市盈率高達244.87倍，遠高於同行平均水平。
正因高定價高估值，經緯恆潤在上市之前就遭遇一輪棄購。1/3散户棄購，金額3.95億元，不僅創下科創板棄購金額新高，同時也刷新A股史上第四棄購紀錄。
屋漏偏逢連夜雨。今日上市，經緯恆潤更是成為5只新股中表現最差的一隻。開盤價102元/股，跌幅超過15%，盤中一度跌破20%，截至收盤，公司股價為100.01元/股，下跌17.35%。
對於那些棄購的散户來説，可謂躲過一劫，而沒有棄購的，以收盤價計算，中一簽500股則虧10495元。值得一提的是，由於此前中籤者棄購而承擔主承銷商的中信證券和華興證券包銷了326.09萬股，以此推算，則浮虧6845萬元。
而中信證券的子公司斥資1億元，參與戰略配售認購82.64萬股，致此浮虧1700多萬元。
今日上市的暴跌，其實不無根據。筆者曾在《A股打新|245倍PE！這家汽車電子系統龍頭煉成百元股》一文中，分析了其基本面情況，簡單來説，作為國內汽車電子系統龍頭經緯恆潤產品較為豐富且多款產品具有一定優勢地位，受益於行業需求，期間內公司收入規模增長比較可觀。不過，公司正面臨毛利率下滑、原材料價格上漲及供應風險，一定程度上影響其盈利能力。從投資的角度來看，公司定價和估值還是偏高，是造成今日上市暴跌的主要原因之一。
英集芯
同樣，上市首日下跌的還有英集芯（688209.SH）。
此前，公司發行價為24.23元/股，市盈率在164.30倍，對比同行業可比公司來看，這估值水平其實也不便宜。今日上市，英集芯開盤價與發行價持平，最高時候股價漲至25元/股，隨後走勢疲軟，收盤時股價為21.88元/股，跌幅達到9.7%。
關於英集芯的基本面情況，筆者也曾在《A股打新|毛利率2連降、164倍PE！這家百億的半導體公司有點“坑”》一文中詳細介紹過，這裏就不多説了。
除了基本面情況之外，英集芯今日上市下跌還受到整個半導體行業走勢低迷的影響。
國家統計局此前公佈的數據顯示，今年前三個月集成電路產量下降4.2%，芯片製造企業公佈的3月降幅更大。這是自2019年第一季度下滑8.7%以來內地芯片產量最差的一個季度。而作為一個關鍵的芯片製造中心，上海也因防疫政策封控了近一個月，中芯國際、華虹半導體等內地芯片製造商因為當地的運輸封鎖而無法獲得部分零組件，進而使得僅3月份芯片產量就下降了5.1%。
受此影響，半導體板塊集體下跌，氣派科技跌近20%，芯片設計龍頭韋爾股份也因業績不及預期跌停，總市值一日蒸發了約155億元，帶崩整個板塊。除此之外，華峯測控、新潔能、富瀚微等個股悉數下跌。
因此，在半導體行業走勢疲軟的背景下，英集芯上市也難有亮眼的表現。
新特電氣
當然，今日上市的新股中也有表現出眾的個股。
創業板上市的新特電氣（301120.SZ）以開盤價20元/股，較發行價13.73元/股上漲45.67%，截至收盤，公司股價上漲45.81%至20.02元/股，成為今日5只上市新股中的最靚的仔，中一簽可賺3145元。
新特電氣是國產變頻用變壓器龍頭企業，主營業務以變頻用變壓器為核心的各式特種變壓器、電抗器的研發、生產與銷售及配套產品的銷售。施耐德（利德華福）、ABB、西門子、富士電機、日立等國內外高壓變頻器龍頭企業均為公司的主要客户。2020年，公司市場佔有率超過25%，佔據了較大的市場份額。
從業績表現來看，2018年-2021年，新特電氣實現營業收入由2.47億元增長至4.08億元，淨利潤由5708.56萬元增長至8429.42萬元。資產負債率較低，流動比率、速動比率在5倍以上，償債能力也有所保證，現金流充沛。
基於所處行業景氣度較高，公司又是賽道中的龍頭企業且業績表現良好，所以市場給予了一定的溢價空間，這也側面印證了現在新股打新趨於理性。
聯盛化學
歷經四餘年，曾兩度叫停IPO輔導的聯盛化學（301212.SZ），終於叩開了創業板大門。
今日上市，聯盛化學開盤價35元/股，較發行價29.67元/股上漲17.96%，盤中股價最高衝至45.50元/股，漲超53%，較開盤價漲幅達30%，並觸發臨停，此時中一簽最高可賺5250元，截至收盤，公司股價上漲30.74%至38.79元/股。
聯盛化學是一家特種精細化工領域的高新技術企業，以醫藥中間體、農藥中間體、電子化學品及化工溶劑為主的精細化學品的研發、生產、銷售及進出口貿易作為主營業務。
公司是國內僅有的兩家ABL產能5000噸的企業之一，出口印度、韓國、日本、德國、美國等多個國家和地區，客户有拜耳集團、勞侖斯科研、迪賽諾藥業、新和成、江蘇兄弟維生素有限公司等國內外知名企業。
2018年—2021年，聯盛化學實現營業收入由4.61億元增長至8.33億元，歸母淨利潤由2898.16萬元上升至8852.07萬元，毛利率先升後降。
宏德股份
宏德股份（301163.SZ）今天上市，開盤價為36.01元/股，較發行價格26.27元/股上漲約37.08%，盤中最高衝至38.88元/股，截至收盤，公司股價回落至33.12元/股，漲幅達到26.08%。以此計算，中一簽可賺3425元。
從基本面來看，宏德股份是一家高端裝備關鍵鑄件產品提供商，2005年進入風電領域，其風電行業收入佔比較高，達到6成以上。受益於風電“搶裝潮”，公司收入及業績隨之提升，由2017年的4.53億元提升至2021年7.56億元，歸母淨利潤由2017年的0.45億元上升至2020年的0.76億元，2021年有所下滑至0.66億元。
不過，值得注意的是，風電“搶裝潮”已過，自2021年國家取消陸上風電補貼後，預計未來1-2年風電新增裝機容量將下降，影響風電行業景氣度，並導致公司風電領域收入下滑的可能。
此次上市，公司總市值27億元，並不算大，而風電作為新能源發展未來主線之一，儘管會受到退補的影響，出現短暫下滑，但長期行業景氣度不改向上趨勢，這或許是宏德股份逃過破發命運的原因之一。
小結
整體來看，今日上市的新股，喜憂參半。詢價新規實施後，無論是散户還是機構投資者的打新策略也發生明顯變化。棄購量增加、破發率提升，無一不反映出現在新股打新已趨於理性，更加註重新股質量、市場環境、行業風口等，這也倒逼投資者在打新預期收益下降的背景下，提高對新股的研究能力。
