最近，又有一家中概股標的準備衝擊港股資本市場。

近日，名創優品集團控股有限公司（以下簡稱“名創優品”）遞表港交所，計劃在香港主板進行雙重主要上市，聯席保薦人為美銀證券、海通國際、瑞銀集團。

值得注意的是，名創優品於2020年10月15日在美國紐交所掛牌上市，截至4月6日美股收盤，最新市值為24.08億美元。

根據招股書，葉國富（名創優品的創始人、董事會主席、執行董事以及行政總裁）和妻子楊云云持有公司已發行總股本的約64.4%，佔公司發行在外總股分總投票權的約76.8%。而在名創優品持股約0.59%的八個少數股東中，高瓴、騰訊等在內。

本次名創優品回港上市，其所募集的資金在未來36至48個月，計劃用於門店網絡擴張和升級；在未來24至36個月，將用於供應鏈改善和產品開發以及增強技術能力；在未來12至36個月，將繼續投資於品牌推廣及培育等。

手握超5000家門店

名創優品創立於2013年，創始人是葉國強，伴隨着消費升級，它憑藉提供高顏值、高品質和低價格高性價比的產品，逐步俘獲了消費者，目前已成為全球零售商，提供豐富多樣的創意居家生活產品，旗下擁有‘名創優品’和‘TOP TOY’兩個品牌。

截至2021年6月30日止的財政年度，名創優品平均每月推出約550個SKU，產品涵蓋約8800個核心SKU，包括11個主要品類，即生活家居、小型電子產品、紡織品、包袋配飾、美粧工具、玩具、彩粧、個人護理、零食、香水、文具和禮品。

圖片來源：招股書

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根據弗若斯特沙利文報吿，2021年名創優品全球自有品牌綜合零售業務的GMV約為人民幣180億元（28億美元），佔全球自有品牌綜合零售市場的市場份額為6.7%，按GMV計在全球自有品牌綜合零售市場排名第一。

根據弗若斯特沙利文報吿，截至2021年12月31日，全球有5000多家名創優品門店，已累計進入全球約100個國家和地區。同時，名創優品擁有超過3400萬個年度活躍會員，名創優品微信小程序的月均活躍用户數量超700萬以上。

圖片來源：招股書

從業績來看，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止財政年度，名創優品實現收入93.95億元、89.79億元、90.72億元；同期年內虧損分別為2.94億元、2.60億元、14.29億元。

不過，截至2021年12月31日止六個月，名創優品實現營收54.27億元，期內利潤為3.39億元，而上年同期虧損16.56億元，扭虧為盈。此外，毛利率為29.3%，去年同期為26.7%，有所提升。

要知道名創優品的收入增長主要是由門店網絡的擴張而推動的，整體來看，新冠疫情的反覆使得線下零售業受到了明顯的打擊，客流量減少對其門店經營和擴張也施以影響（例如，截至2021年12月31日，海外市場約4%的名創優品門店已暫時關閉），同時受制於有限的運輸服務，延誤了產品的發貨，在一定程度上也增加了成本。

具體來看，雖然其海外市場的開拓處於初期階段，但這一出海業務存在較大巨大潛力。截至2019年、2020年及2021年6月30日止財政年度以及截至2021年12月31日止六個月，來自海外市場的收入貢獻分別為30.31億元、29.35億元、17.81億元、13.41億元，分別佔同期總收入的32.3%、32.7%、19.6%及24.7%；截至2021年12月31日海外門店數量為1877家。

在國內門店網絡方面，報吿期內，名創優品在國內市場的收入分別為63.64億元、60.44億元、72.91億元、40.86億元，分別佔同期總收入的67.7%、67.3%、80.4%、75.3%，截至2021年12月31日國內門店數量為3168家。

不過，國內門店的擴張開始出現下沉趨勢，截至2021年12月31日，在國內約41%的名創優品門店位於三線或更低線城市，而2021年在國內開設的約70%的名創優品新店位於三線或更低線城市。究其原因，隨着國內一二線城市能搶佔的空間逐漸飽和，為了尋找更為廣闊的市場增量，下沉戰略是必然的。

另外，可以發現，公司的直營店數量並不多，主要靠名創合夥人或當地代理商去營業管理，這意味着，雖然這一模式可以幫助公司迅速切入市場，提高市佔率，但是一旦它們出現變動，或對品牌形象和經營業績帶來不利的影響。

切入潮玩賽道

如今，面對日益複雜的宏觀環境以及疫情因素，疊加來自電商、新興集合店為首的競爭衝擊，可能會影響其利潤率和市場份額，進而作用於品牌知名度。

一方面，名創優品需要定期協助供應商提高生產效率和進行成本控制，以不斷優化供應鏈的效率，另一方面，需要堅持出新推新，繼續奉行“711理念”，從包含10,000個產品方案的大型產品創意庫中精心挑選，每7天推出約100個新的名創優品SKU，以保證效率和大規模上新的速度，爭取儲備並打造更多的爆款產品。

與此同時，為了加強消費者的黏性，名創優品也開始尋找新的業務增長點，以提升盈利能力。2020年12月它推出了‘TOP TOY’品牌，切入潮流玩具市場，想要與MINISO品牌形成高度互補，提高競爭力。

圖片來源：招股書

眾所周知，現在的消費主力軍是Z世代為首的年輕人，它們有着多元化的消費審美和價值觀，喜歡彰顯自我，表達自我。而潮玩的興起很大程度上便是順從了這一趨勢，也符合名創優品倡導的" 興趣消費 " ，即持續輸出好看、好用、好玩的產品。

與名創優品產品相比，TOP TOY產品更多采用內部孵化或與獨立設計藝術家共同開發的IP，截至2021年12月31日，提供了約4600個SKU，涵蓋8個主要品類，包括盲盒、積木、手辦、拼裝模型、收藏玩偶、一番賞、雕塑和其他潮流玩具；與75家IP許可方（背後擁有漫威、迪士尼、Hello Kitty及Universal等）建立了品牌聯名合作，已與3個IP授權方合作開發了72款IP聯名產品。目前TOP TOY擁有超過150萬個會員。

結語

目前，中概股回港上市已成為一大趨勢，而作為新零售的先行者，名創優品本次選擇迴歸港股，對於它自身來説，除了繼續深入探索零售行業的本質，積極擁抱年輕人，能否將自身已積累的零售經驗和供應鏈優勢在潮玩賽道發揮出來也是市場關注的看點。