里昂發表研究報告指，舜宇(02382.HK)與瑞聲(02018.HK)在手機鏡頭 (HLS)業務上激烈競爭，導致雙方去年下半年業績均遜於預期，價格戰主要由於瑞聲HLS產能利用率提高，預期舜宇將加以反擊，競爭或持續一年以上，直至瑞聲分拆旗下誠瑞光學持有的光學業務上市，或者瑞聲面臨財務壓力的時候，情況才會改變。 該行指出，競爭將導致舜宇利潤每年損失9億元人民幣，對瑞聲利潤拖累約4億至5億元人民幣。由於競爭激烈，瑞聲HLS業務毛利率於2021第三及第四季下降至25%及-6%，下半年光學業務綜合毛利亦較上半年下降87%。 對於瑞聲科技，里昂認為近期光學業務指引及戰略仍會拖累其盈利能力，計及HLS平均售價及利潤率下降，該行將今年盈利預測下調8%，並基於今年預測市盈率約13 倍，將目標價由19元下調至15元，評級降至「沽售」。