2022年3月31日，中國先鋒醫藥（1345.HK）發佈了2021年度業績公吿。2021年公司實現營業收入14.35億元，同比增長7.7%；毛利為7.72億元，同比增長27.0%；淨利潤為1.41億元，同比大幅增長173.5%。每股基本盈利為0.12元，較去年同期增加200%。公司的產品結構不斷優化，盈利能力持續增強，平均毛利率較上一年的45.6%提高8.2個百分點至53.8%。

代理業務持續增長，銷售渠道全面鋪展

醫療健康行業是一個長坡厚雪的超級賽道，在這之中發展的企業也是詮釋了何謂“水大魚大”。中國先鋒醫藥是一家國內最早專業從事進口醫藥類產品綜合營銷一站式服務的供應商，此次年度業績公吿也向市場展現了一份滿意的答卷。

中國先鋒醫藥的主營業務收入主要來自於銷售醫藥產品和醫療器械，2021年度公司通過提供渠道管理服務銷售的產品（愛爾康）實現收入2.57億元，佔總收入的17.88%。通過提供綜合性營銷、推廣及管道管理服務銷售的產品（希弗全、戴芬、再寧平等）實現收益9.91億元，同比增長21.52%，佔總收入的69.07%。銷售醫療設備及供應品錄得1.87億元，同比增長了12.75%，佔總收入的13.05%。

希弗全實現銷售收入4.66億元，同比增長22.61%。希弗全是國家醫保目錄中的進口低分子肝素產品，隨着國家及臨牀醫生對靜脈血栓風險預防越來越重視，該產品的市場需求量持續擴大。公司也緊握市場機遇，不斷推廣這款高性價比的產品，使得希弗全的銷量大增，市場份額持續提升，為公司貢獻可觀的收入。

戴芬實現銷售收入2.15億元，同比增長12.31%。公司的戴芬是同類產品領域中的獨家劑型產品，不同於以往的10粒規格，14粒規格也就是兩週的用藥療程，更貼合醫生的處方習慣也為患者合理用藥提供方便。目前市場上這款產品擁有10粒、14粒和20粒三個規格，不同規格的戴芬投放至不同的銷售渠道，不會導致自相競爭，而且2021年度14粒規格的戴芬增量明顯，市場前景樂觀。

中國先鋒醫藥在銷售收入方面向市場呈遞突出的成績，公司的主營業務依舊展現出強勁的增長動力，而這也是得益於公司擁有廣闊的營銷網絡。而公司也在進一步地開拓銷售渠道，通過內部營銷團隊與第三方推廣商的緊密協作，提高運營效率，深入開發現有及潛在的客户資源。此次業績公吿顯示，公司旗下的產品戴芬新增覆蓋醫院和醫療機構2787家，希弗全新增覆蓋醫院704家。

自主生產轉型順利，佈局更多全新賽道

除了原有的CSO業務穩健增長以外，此次業績公吿顯示，中國先鋒醫藥自主生產轉型的進展較為順利，公司正由銷售型企業轉型，未來將發展成為集研發、生產、銷售為一體的綜合性醫藥企業。目前，公司的重慶榮昌生產基地已順利完成了兩輪生產線體考，設備採購仍在進行中。

接下來，中國先鋒醫藥將通過自有生產基地進行產品的生產，將業務拓展至醫療器械生產領域，同時大幅節省成本提高利潤水平，公司未來的盈利能力將大幅提高。在自主生產的產品中，齒科產品的樸德熙系列和眼科產品的DRL角膜塑形鏡，這兩款系列的產品是公司的潛在重磅產品，有可能是公司未來最大的業績爆點。

中國先鋒醫藥在2019年設立重慶樸德熙口腔技術有限公司，並投資韓國知名氧化鋯產品廠商DMAX公司，佈局齒科新賽道。目前樸德熙有四種針對種植牙手術即將進入商業化的齒科醫療器械產品：基台一體冠，可掃描癒合基台（DHA），氧化鋯貼面，成品義齒。樸德熙目前已拿到了產品註冊證，其中，氧化鋯貼面和成品義齒在2021年9月份取得生產許可證，並且臨牀樣品的生產已經開始試生產。公司的齒科新業務有望於為公司持續貢獻業績。

公司代理法國Precilens生產的DRL Night角膜塑形用硬性透氣接觸鏡。這款產品用於矯正暫時近視，目前受試者入組工作已順利完成，預計將於2022年上半年完成隨訪及臨牀實驗報吿等臨牀階段工作。若DRL角膜塑形鏡未來成功商業化，將為公司帶來豐厚的利潤。

此外，中國先鋒醫藥還拓展了其他賽道，今年2月公司還向湖南天童環保有限公司增資2750萬元，進軍國家政策鼓勵和支持的環保行業。天童環保自主研發的化學鍍鎳廢液綜合回收技術與ECD電催化鋼帶無酸清理成套技術裝備，競爭優勢明顯市場空間廣闊，有望成為公司接下來的一大業績增長點。

結語

此次2021年度業績披露，中國先鋒醫藥的表現頗為亮眼。一方面，公司將代理更多高利潤的品種，持續優化產品結構，未來有望保持穩健的增長水平。

另一方面，中國先鋒醫藥還佈局了眼科、齒科、環保等新賽道，刻畫了更多的業績增長曲線。更為重要的是，公司轉型自主生產取得了突破性進展，有望大幅增強公司的盈利能力，並即將釋放出較為可觀的業績。目前來看，中國先鋒醫藥已經邁向了高質量發展的新階段。