近日不少中資股如電訊、內銀及資源股在公布全年業績時都增加派息，股息派送增加，作為股東固然開心，不過對持有相關股份窩輪、牛熊證的投資者又會有什麼影響呢? 首先，持有窩輪及牛熊證並不會收到股息。而輪證上市定價時，已參考股份的派息紀錄及市場預期，將派息金額及除息次數反映在輪證價格內，如公司派息符合市場預期，派息公布後以及除息當日不會因為股價「除淨」而對輪證價格有影響。 派息較預期多/少: 不過，當派息金額與市場預期出現較大落差，情況就不一樣。如當股息多過預期時，因股價除淨後較發行人原先預期更低，認購證能成為價內輪(到價)的機會下降，故認購證價格或需向下調整，而認沽證則有機會上調，而有關調整均為一次性。 如果股息少過市場預期的話，情況將與上述情況相反。當然亦要視乎相關輪證的到期日是否於除淨日之後。如在除淨前輪證已到期的話，便不需作出上述調整。 在實際情況下，正股股價本身或會受派息突然增加或減少左右。如派息大增令正股價格急升，亦有可能抵銷到上述認購證向下調整影響，那主要視乎股價本身升跌幅度。 特別股息: 如公司派發特別股息又如何呢? 如果特別股息金額，高於相關資產除淨日前收市價2%，發行人會按情況，相應調整窩輪的行使價及換股比率條款，牛熊證則會調整行使價、收回價及換股比率。輪證價格理論上不會受影響。 另外，值得留意的時，雖然「除淨」對輪證本身價格不會有影響，但如持有牛熊證的投資者仍要格外小心，尤其是派息金額相對較高的相關資產，如中移動、匯豐等。因對牛證而言，除淨後相關資產現價或與收回價距離收窄，收回風險會增加。一旦除淨後股價低於收回價，牛證會被收回。 熊證方面，除淨後相關資產現價或與收回價距離拉闊，槓桿效應有機會受影響。 股息因素對窩輪牛熊證什麼影響? ︱認購證︱認沽證 ︱ 牛證 ︱ 熊證 派息符預期 ︱ 沒有 ︱ 沒有 ︱ 沒有 ︱ 沒有 派息多過預期 ︱ ↓ ︱ ↑ ︱ ↓ ︱ ↑ 派息少過預期 ︱ ↑ ︱ ↓ ︱ ↑ ︱ ↓ 特別股息 ︱ 如特別股息金額多過除淨日前收市價2%，窩輪的行使價及換股比率條款須調整;牛熊證的收回、行使價及換股比率須調整。 除淨日 ︱ 沒有 ︱ 沒有 ︱ 沒有 ︱ 沒有 摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部 以上數據截至 2022/4/1 資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com 無抵押結構性產品 本資料所述之結構性產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。本資料由摩根大通證券(亞太)有限公司(「摩根大通」)亞洲上市衍生產品銷售部編製，其僱員可能持有不時在本資料所述證券之權益(作為主事人或其他)。 本資料由摩根大通證券(亞太)有限公司(「摩根大通」)編製，僅供參考用途，並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品，亦並不構成摩根大通或其聯屬公司進行任何交易之承諾。過往表現並不代表將來的表現，摩根大通不保證未來事件或表現將與上述任何意見或預測一致。認股證、牛熊證及界內證乃無抵押之結構性產品。結構性產品之價格可急升也可急跌，投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N 類牛熊證投資者將不獲發任何金額；(ii) R類牛熊證之剩餘價格可能為零。界內證自2019年7月起新推出市場，並無在聯交所上市的類似產品可供比較。摩根大通並非投資者的顧問或信託人，亦不會負責決定投資該金融工具是否合法或適合任何準買家。投資者應為自己作風險評估，並在需要時諮詢專業意見。投資者應詳閱有關上市文件中之條款、風險因素及其他資料，並瞭解結構性產品之特性及願意承擔所涉風險，否則切勿投資上述產品。結構性產品於第二市場的流通量是無法預料的。J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited為認股權證、界內證、牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為上述結構性產品的唯一流通量提供者。摩根大通或其聯屬公司可能作為交易所買賣基金的參與證券商或莊家，並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益，導致就結構性產品相關的交易所買賣基金潛在利益衝突。摩根大通或其聯屬公司可能涉及其他財務、投資及專業活動該等活動可能引發有關結構性產品的利益或利益沖突。本資料所載的資訊及數據乃取自相信為可靠的來源而真誠地編製。摩根大通及其聯屬公司或代理人並無核查有關資料，亦不保證有關資訊、數據或分析的準確性、合理程度或完整性。任何資訊服務提供者或第三方概不保證數據的計算結果，而有關計算結果可能並不完整。如有錯誤以致有任何虧損或損失，摩根大通概不承擔任何責任。任何人士均不得以此等資料作為向摩根大通提出任何申索或訴訟之根據。摩根大通及其聯屬公司並無批准或委任任何代理機構或個人於中國內地代理發行人在香港發行的結構性產品及服務。~ 重要聲明: 以上資訊由第三方提供，AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。對於您透過本網站上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。