財報季前蘋果股票值得買入嗎?
蘋果公司(AAPL)被定位爲自疫情以來封鎖和刺激措施的頭號受益者,它的收益與疫情前的數字相比大約翻了一番。原因有如下幾個。
- 疫情使消費從現場娛樂、餐館和旅遊等服務轉向電子產品和汽車等商品(需求增加)。
- 蘋果擁有優秀的供應鏈和市場力量,這使他們能夠在有限的半導體供應上勝過其他公司。(穩定供應)。
- 刺激支票直接給予消費者可消費的現金。iphone是有供應的,消費者無需自己額外付費就可以購買到。如果計入2020年12月和2021年3月的救濟支票,這些支票的總額爲每個4人家庭8000美元。此外,增加的兒童稅收抵免將在2021年給所在家庭額外提供4500美元,也就是在大約12個月的時間裏,總共將獲得12500美元的額外收入(需求增加)。
在疫情期間,絕大多數家庭都在工作,所以這些錢都是在正常就業收入的基礎上獲得的。學生貸款暫停、量化寬鬆、止贖暫停、驅逐暫停等等,都對刺激經濟產生了協同效應,因此,美國的增長和通脹高於其同行國家。
但關鍵是,這些政策都是暫時、不可持續的,蘋果的歷史表明它的收益是週期性的。這就是爲什麼你會看到彭博社的一篇報道,稱蘋果正在削減iPhone的產量。需求暫時處於高位,並將迴歸平均水平。這對標準普爾500指數來說是一個大問題,對蘋果這樣面向消費者的公司來說更是一個大問題。
這不會通過以更高的價格向人們出租iphone來解決。一些分析師對消費者願意向蘋果支付更多費用而不是每隔幾年購買 iPhone 的想法感到非常興奮,但就像在汽車行業一樣,租賃並不是大幅提高利潤率的魔術。
蘋果股價被高估了嗎?
考慮到對其盈利的可持續性的擔憂,蘋果應該是被嚴重高估了。預計蘋果今年的收入會比去年少,因爲消費者的可支配收入會減少,而且他們已經大規模升級了iphone。
毫無疑問,蘋果是一家不錯的公司,它的服務部門意味着,該股的估值應該遠遠高於2010年代初的水平。但實際看看蘋果的收益和市盈率,你會發現它的估值遠低於公開市場。伽馬射線擠壓?希望永遠不會消失,儘管收益慘淡,散戶投資者似乎也在涌向GameStop和AMC娛樂公司(AMC Entertainment)等其他熱門股。
蘋果是一支受歡迎的藍籌股,歷史表明,在市場預期過高到不可能被超越的程度後,這類股票往往需要努力尋找出路。在某種程度上,讓科技公司變得越來越有價值的網絡效應,開始被它們所面臨的監管壓力壓倒,就像上世紀90年代末美國訴微軟一案一樣。
另外,圍繞元宇宙的媒體報道的鼓點似乎已放緩,或者可能是用來推動它的公關資金已縮水。早些時候,對未來銷售額的胡亂估計,如元數據利潤和蘋果汽車,被用來證明蘋果不斷增長的估值相對於利潤的合理性,但最近很少聽到這種說法。現在,人們似乎沒有爲任何事情辯解,而只是在動量轉向之前進行交易。
蘋果股票 2022 年預測
迄今爲止,股市似乎並未受到財政和貨幣政策變化的影響。就貨幣政策而言,期望未來會有大規模的轉移支付,並將其添加到就業收入之上,並暗中將其納入對消費者支出的預期,是不現實的。
這就是爲什麼像零售商這樣的消費類股現在處於自由落體狀態。這很可能不是噪聲交易,因爲對衝基金能夠購買替代數據,如信用卡數據和衛星數據,以預測零售銷售。
蘋果是世界上市值最高的公司,受到ETF和共同基金流量的嚴重影響,因此基於替代數據交易的多頭/空頭智能貨幣基金不太可能推動股票走勢。但如果蘋果的收益不那麼好,那麼我們可能會看到股價大幅重估。
重申我門對蘋果公司的公允價值估值約爲100美元,並預計在收益開始縮小價值與價格之間的差距後,該股將走低。如果你願意持有該股10年以上的時間,蘋果的表現會不錯。但根據實際業務,你的長期股票回報率可能在每年4-6%的範圍內,而不是蘋果最近30%以上的回報率。
結語
本財報季是第一個沒有每個孩子每月250-300美元稅收抵免的財報季,2021年的救濟支票將進一步取消3個月。而且消費者信心受到食品、燃料和必需品價格上漲的打擊(現在又受到利率上漲的打擊)。預計大盤將出現大幅波動,並重新測試標準普爾 500 指數和納斯達克指數 3 月份的低點。對於那些在 AAPL 中的人,我們預計會出現同樣的情況——股票將重新測試 150 美元的水平,並可能開始在等於或低於該水平的範圍內交易。
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