瑞信發表研究報告指出，泡泡瑪特(09992.HK)去年銷售額及經調整純利分別為45億元及10億元人民幣，按年增長79%及70%，意味著下半年的銷售額及經調整純利分別增長60%及37%，而上半年增長為117%及144%。 該行提及，泡泡瑪特去年毛利率按年下降2個百分點至61.4%，主要由於公司提高產品生產的複雜性以提高產品質量，以及更高的原材料成本所致。管理層預期原材料均價按年增長約15%，工廠勞工薪酬按年亦增長約10%。 瑞信將泡泡瑪特2022至2024財年的盈利預測，分別下調9%、8%及8%，以反映受疫情影響的線下銷售、原材料價格令毛利受壓及海外擴張的影響。目標價由65元下調至55元，維持「跑贏大市」評級。