摩根大通發表研究報告，指在李寧(02331.HK)公布去年業績高於預期後，該行對其品牌力量更有信心，料有能力擴大市佔及改善經營效率。李寧去年純利增長136%，勝該行預期12%，主因銷售及經營槓桿高於預期，部分抵銷因渠道組合改變帶來毛利率收窄。此外，李寧今年指引優於預期，即使在去年高基數下，料銷售增長達介乎約17%至23%。考慮疫情發展，毛利率指引料介乎15%至19%，屬「審慎保守」指引。 此外，本年至今李寧零售銷售增長穩固；次季銷售增長目標料達中單位數；管理層亦分享關於持續經營效率改善計劃的進展。該行稱，有信心李寧長期結構性增長由品牌擴張、業務槓桿及經營效率改善等推動，上調明後兩年盈測7%至8%，以現金流折現率計，目標價由105元降至91.6元，評級「增持」。