騰訊(00700.HK)將於3月23日公布截至去年業績。受遊戲收入增長放緩及廣告收入倒退影響，本網綜合25間券商預測騰訊2021年非國際財務報告準則純利介乎1,169.29億至1,304.61億元人民幣，較2020年同期1,227.42億人民幣，按年下跌4.7%至上升6.3%。中位數1,273.14億元人民幣，按年升3.7%。 綜合20間券商預測，騰訊2021年純利料介乎1,461.32億至1,709.74億元人民幣，按年下跌8.6%至上升7%。中位數1,575.65億元人民幣，按年跌1.4%。 綜合26間券商預測，騰訊2021年收入料介乎5,567.11億至5,743.17億元人民幣，較2020年4,820.64億人民幣，按年上升15.5%至19.1%；中位數5,609.38億元人民幣，按年增加16.4%。市場關注內地對網遊審批政策，特別是針對未成年人防沉迷遊戲系統建設，將關注騰訊管理層最新業務包括海外網遊業務的指引。騰訊近年積極佈局「全真互聯網」概念相關創新業務，投資者亦關心相關拓展策略。 【廣告業務弱 聚焦新指引】 摩根士丹利估計騰訊去年計非國際財務報告準則純利1,232.72億元按年微升0.4%、料純利按年跌2.5%至1,559億元人民幣，估計去年收入按年升16%至5,577億元人民幣。該行料騰訊上季收入按年升6%，其中網上遊戲收入按年升5%，受本地遊戲收入按年增長放緩至1%影響。公司季內推出《英雄聯盟：激鬥峽谷》及《金鏟鏟之戰》，但料新遊戲遞延收入時間較長，短期確認收入較低。該行亦預期國際遊戲收入按年增長放緩至15%，並期待今年推出更多新遊戲。網上廣告收入料按年跌15%，反映電商廣告增長疲弱，行業監管及宏觀環境挑戰。該行料有關逆境將持續至今年上半年，廣告業務在今年下半年才恢復正增長，但市監局加強網上廣告監管諮詢文件或為廣告業務復甦增添不明朗因素。 安信証券預期騰訊上季收入按年升逾5%，主要來自互聯網金融及企業服務板塊增長，料該部收入按年升23%，但關注企業微信、騰訊會議及雲基礎等投入或影響該業務板塊的利潤率。整體遊戲收入料按年升5%，主要來自旗艦遊戲的穩定表現及海外市場貢獻。同期在線廣告收入料按年跌12%，其中社交廣告及媒體廣告分別按年跌9%及24%，受宏觀疲軟影響廣告需求、監管導致遊戲、教育及互聯網保險縮減廣告預算，個人資料保護法亦影響廣告業務，屏幕廣告整治等亦造成負面影響。 ------------------------------------------- 受遊戲收入增長放緩及廣告收入倒退影響，本網綜合25間券商預測騰訊2021年非國際財務報告準則純利介乎1,169.29億至1,304.61億元人民幣，較2020年同期1,227.42億人民幣，按年下跌4.7%至上升6.3%。中位數1,273.14億元人民幣，按年升3.7%。 券商│2021年非國際財務報告準則純利預測(人民幣)│按年變幅 光大証券│1,304.61億元│+6.3% 大華繼顯│1,297.08億元│+5.7% 花旗│1,292.53億元│+5.3% 招商證券國際│1,291.2億元│+5.2% 申萬宏源│1,291.16億元│+5.2% 野村│1,287.59億元│+4.9% 里昂│1,286.08億元│+4.8% 建銀國際│1,278.16億元│+4.1% 中信建投│1,278億元│+4.1% 華泰証券│1,275.29億元│+3.9% 交銀國際│1,275.01億元│+3.9% 瑞信│1,273.14億元│+3.7% 瑞銀│1,252.82億元│+2.1% 國海証券│1,623.79億元│+1.6% 國泰君安│1,245.96億元│+1.5% 富瑞│1,244.88億元│+1.4% 國海証券│1,243.85億元│+1.3% 安信證券│1,242.19億元│+1.2% 招銀國際│1,238.53億元│+0.9% 匯豐環球研究│1,237.99億元│+0.9% 中金│1,237.41億元│+0.8% 摩根士丹利│1,232.72億元│+0.4% 中信証券│1,227.66億元│+0.02% 高盛│1,204.12億元│-1.9% 法巴│1,169.29億元│-4.7% 按騰訊2020年非國際財務報告準則純利1,227.42億元人民幣計算 ------------------------------------------- 綜合20間券商預測，騰訊2021年純利料介乎1,461.32億至1,709.74億元人民幣，按年下跌8.6%至上升7%。中位數1,575.65億元人民幣，按年跌1.4%。 券商│2021年純利預測(人民幣)│按年變幅 大華繼顯│1,709.74億元│+7% 星展│1,650.81億元│+3.3% 瑞信│1,632.22億元│+2.1% 建銀國際│1,628.66億元│+1.9% 瑞銀│1,627.02億元│+1.8% 交銀國際│1,607.07億元│+0.5% 富瑞│1,601.03億元│+0.2% 中金│1,600.02億元│+0.1% 招商證券國際│1,591.24億元│-0.5% 國泰君安│1,588.14億元│-0.6% 招銀國際│1,563.15億元│-2.2% 摩根士丹利│1,558.63億元│-2.5% 中信証券│1,553.51億元│-2.8% 招商証券│1,539.32億元│-3.7% 野村│1,528.53億元│-4.4% 花旗│1,503.36億元│-6% 安信證券│1,497.62億元│-6.3% 美銀證券│1,494.96億元│-6.5% 高盛│1,479.66億元│-7.4% 匯豐環球研究│1,461.32億元│-8.6% 按騰訊2020年度純利1,598.47億元人民幣計算。 ------------------------------------------- 綜合26間券商預測，騰訊2021年收入料介乎5,567.11億至5,743.17億元人民幣，較2020年4,820.64億人民幣，按年上升15.5%至19.1%；中位數5,609.38億元人民幣，按年增加16.4%。 券商│2021年收入預測(人民幣)│按年變幅 星展│5,743.17億元│+19.1% 光大証券│5,698.02億元│+18.2% 法國巴黎銀行│5,697.96億元│+18.2% 大華繼顯│5,661.71億元│+17.4% 交銀國際│5,652.15億元│+17.2% 高盛│5,646.17億元│+17.1% 國泰君安│5,639.16億元│+17% 招商證券國際│5,636.26億元│+16.9% 瑞銀│5,626.65億元│+16.7% 瑞信│5,625.11億元│+16.7% 華泰証券│5,626.1億元│+16.7% 中信証券│5,616.71億元│+16.5% 美銀證券│5,615.39億元│+16.5% 野村│5,603.37億元│+16.2% 建銀國際│5,588.31億元│+15.9% 申萬宏源│5,585.49億元│+15.9% 中信建投│5,584億元│+15.8% 國海証券│5,579.45億元│+15.7% 匯豐環球研究│5,579.4億元│+15.7% 摩根士丹利│5,577.46億元│+15.7% 招商証券│5,575.36億元│+15.7% 招銀國際│5,569.72億元│+15.5% 中金│5,568.73億元│+15.5% 花旗│5,568.71億元│+15.5% 安信證券│5,568.63億元│+15.5% 富瑞│5,567.11億元│+15.5% 按騰訊2020年收入4,820.64億元人民幣計算。