瑞信發表研究報告指，國泰(00293.HK)2021年淨虧損為55億港元，少於指引的56億至61億元，其中下半年扭虧為盈，錄得盈利20億元，撇除燃料對沖收益17億元，公司錄得盈虧平衡。 展望未來，瑞信指，近期客運航班容量保持在疫情前水平的約2%，貨運達三分之一水平，而下半年客運及貨運水平為疫情前的11%及68%，認為Omicron疫情爆發令當局再度收緊防疫措施後，相信仍要面對一定障礙。 截至2021年底國泰的流動性達到300億元，其中78億元未動用過橋貸款將於6月到期。面對運營挑戰，管理層表示將繼續以更低的成本尋求再融資機會。國泰表示無意改變現行燃油對沖政策瑞信預期，首季餘下對沖行使價約50美元料可完全行使，今年餘下三季預期對沖比率達40%，價格為50至60美元，2023年有約20%為60至70美元，估計布倫特原油價格每上漲1美元盈利將下降3%。 瑞信指，近期難以見到防疫措施放寬，但有效的成本控制令公司壓力得以緩解，考慮到復甦時間延遲及布倫特原油觸及130美元，有部分對沖收益被抵銷，預計2022 年將出現虧損，但同時將2023年盈利預測上調3%，目標價由7.1元微升至7.3元，維持「中性」評級。