本文來自：金十數據，作者：李溥嵌

華爾街預測美國經濟將放緩的聲音有所增加。

雖然提示美國經濟可能放緩的聲音一直不絕於耳，因為數據顯示美國經濟的核心支柱——消費者的狀況遠比表面看起來的糟糕，但目前預測美聯儲將激進加息的聲音佔據主流，例如摩根大通與美國銀行均預計美聯儲2022年會加息7次。

這類預測表明市場仍認為美國經濟在持續穩定地增長，很少有機構擔心經濟可能大幅放緩甚至衰退併為市場帶來風險。

然而，事情可能已經開始發生變化。一個明顯的跡象是，大多頭高盛開始轉向看空，其在週四發佈的市場報吿中表示，風險資產急劇下降不僅是出於對地緣政治衝突的擔憂，還包括“經濟放緩的風險可能超過預期”。

週四，道瓊斯工業指數經歷了年內最為慘烈的一天——當天下跌622.24點或1.78%，收報34312.03點，為去年11月30日以來最大的單日百分比跌幅。標普500指數和納斯達克綜合指數當天也全線慘跌，標普500指數下跌94.75點，或2.12%，至4380.26點，納斯達克指數重挫407.38點，至13716.72點，跌幅2.88%。

高盛表示：

“地緣政治問題、經濟增長等舊有擔憂再度浮出水面，推動市場在週四採取避險姿態。除了烏克蘭的政治局勢，費城聯儲製造業指數（實時經濟指標）於2月份也出現了回落。儘管該指標仍處於‘擴張’區域。但在此之前，1月份的數據非常強勁。2月份的數據則與FactSet的一致預期相悖。”

高盛還認為，日益增長的地緣政治擔憂，以及經濟放緩可能性加大，將會共同推動恐慌指數（VIX）回升至24，並使股市下跌。同時，投資者將轉而擁抱債券和黃金這兩種避險資產。從週四的表現來看，投資者現在傾向於投資消費必需品和股息收益類股，如能源、公用事業和房地產等。

考慮到市場對經濟增長的擔憂再度抬頭，科技股或成為標普500指數中表現最差的板塊。

高盛還表示，美股在週三收盤時出現了“緩解性反彈”，市場對1月FOMC會議紀要做出了積極迴應。這表明美聯儲3月份加息50個基點的可能性不大。高盛將繼續押注美聯儲會在3月會議上加息、2022年將加息7次，且2023第一至第三季度將以每季度一次的漸進速度再加息3次。

零對沖分析稱，摩根士丹利和高盛本週的報吿有一個共同擔憂：美國經濟放緩的速度將遠超當前共識，隨之而來的是席捲華爾街和美聯儲的預期失控。機構們現在必須努力重估美聯儲的貨幣緊縮意圖，尤其是美國經濟在美聯儲仍處於零利率和持續購買債券的情況下就面臨衰退的話。

摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson本週一警吿稱，俄烏戰爭“會大幅增加經濟和盈利出現極地漩渦的可能性”，因戰爭導致的能源價格飆升“將破壞需求，並可能讓主要經濟體陷入衰退”。

零對沖還認為，這意味着，當市場重新評估最近的數據時，市場將面臨一些實質性的動盪，並且隨着2022年逐漸推進，波動會變得越來越糟，從而使美聯儲削減加息次數，正如2018年那樣，甚至可能被迫再次採取寬鬆和降息舉措。事實上，利率市場已經有人押注2024年美聯儲會再次降息。

零對沖最後提出疑問：

“美聯儲還會繼續它那激進的加息計劃嗎？如果繼續，它真的敢把經濟推入衰退嗎？或正如Zoltan Pozsar所認為的一樣，美聯儲只是在試圖製造波動性（例如引發一場大崩盤），以便遏制通脹勢頭嗎？這是美國總統拜登正在時刻提醒美聯儲的事情：美聯儲目前的唯一任務應該是打擊通脹。”