2022年1月底以來，中國香港遭遇新一輪新冠疫情，情況嚴峻。根據香港特區政府衛生署衛生防護中心2月9日公佈，截至9日零時零分，過去24小時內，經確認的新增新型冠狀病毒的陽性檢測個案共1161宗個案（其中，30宗無症狀感染及943宗狀況待定個案），創歷史新高。

參考日本、新加坡自2021年12月底開始的這一波由奧密克戎病毒主導的疫情，目前中國香港單日新增確診病例數或仍未到達高點。香港中文大學公共衛生及基層醫療學院助理教授郭健安表示，「從樂觀來看，預計2月底至3月初感染病例可能見頂，在見頂後會在一段時間橫行，之後可能會回落」。

隨着疫情升溫，2月8日香港進一步收緊防疫政策。1）香港行政會議通過《預防及控制疾病（規定及指示）（業務及處所）條例》（第599章）的修訂，將受規定的表列處所擴大至23類，新增6項處所，包括宗教場所、商場、百貨公司、超市、街市和髮型屋。上述23類場所將納入2月24日起實施的「疫苗通行證」計劃：12歲或以上人士進入23類表列處所，需要最少接種一劑疫苗。2）此外特區政府還收緊了「限聚令」，公衆地方羣組聚會人數的上限減至2人，私人處所禁止涉及兩個家庭以上的跨家庭聚會，違者可被罰款。

疫情升溫、收緊防疫政策以及「通關」推遲，短期可能對香港本地股的業務前景造成負面預期影響，並在一定程度上壓制香港本地股的風險偏好。比如，匯豐、中銀香港等香港本地銀行爲全力配合防疫工作，近期發出暫停多家分行服務的相關通知。餐飲、百貨商貿、文化娛樂等行業影響更明顯。

中期而言，我們仍維持年度策略《找尋自信的力量》中對2022年香港本地金融股跌深反彈的觀點。香港本地金融股的海外業務將受益於英國、美國等發達國家加息週期，業績得益於息差擴張，此外，較高的股息率以及回購（buyback）預期也在中期爲其股價提供安全墊。

2022年港股投資的核心思路是立足跌深反彈、需要防守反擊，才能夾縫中求生存、趨利避害，積小勝爲大勝。對於香港本地股，特別是本地金融股、公用事業、出口相關的核心資產，如果短期遭遇情緒衝擊而震盪，要趁機立足於中期價值而佈局高性價比的個股。

風險提示：中、美經濟增速下行；美國持續高通脹，美國貨幣政策提前超預期收緊；大國博弈風險；新冠疫情變異超預期。