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人民幣計價的港股要來了?港股通先行!意味着什麼?

2月7日,香港財經事務及庫務局局長許正宇在特區立法會上提到,正研究在港股通南向交易股票中引入人民幣計價的具體措施!

港交所披露的數據顯示,2021年,港股通的成交總額爲9.3萬億元人民幣,同比增幅爲70%。越來越多的內地投資者,將港股做爲資產配置“籃子”裏的一部分。 

如果以後港股通標的直接以人民幣計價了,“預計港股通的交易量會增加”,深圳天愛資本投資總監杜先傑分析稱,“因爲用人民幣計價,投資者買賣港股的匯率變動風險會減少,相對會更容易把握盈虧。”

人民幣“港股通”獲各方積極響應

虎年一開年,香港財經事務及庫務局便把人民幣“港股通”提上日程,並非偶然。

藉助互聯互通機制,內地投資者已經可以直接用人民幣買賣港股,換匯由“滬深港通”系統自動完成,但港股畢竟是用港元計價的資產,交易及持有港股,投資者仍會擔心匯兌成本及匯率波動風險。

早在去年9月,便有市場人士提出“港股可以引入人民幣計價、交易及結算”的建議。

2021年10月,香港特區行政長官林鄭月娥在《施政報告》中正式提出,進一步擴大跨境人民幣資金雙向流通管道,研究提升市場發行及交易人民幣證券積極性的具體措施,容許港股通南向交易的股票以人民幣計價。

當時,香港證監會及香港交易所均進行了迴應。

香港證監會迴應稱,歡迎並全力支持相關措施,會與香港金管局和港交所成立工作小組,就推動在香港買賣人民幣計價證券方面進行可行性研究,並將與內地有關部門共同探討,把人民幣櫃檯納入股票市場交易互聯互通機制下的港股通之內。

港交所發言人也表示,期待與香港證監會、香港金管局及業界積極促進香港人民幣計價證券的交易,並探索人民幣“港股通”的可行性,將及時向市場公佈最新進展。

不過,許正宇表示,港股通引入人民幣計價需要規則及系統配合,將會審視能否在人民幣“櫃檯”與港元“櫃檯”間增設套戥便利措施,以使同一標的兩種報價趨同。不過,當前沒有措施的落實時間表。

人民幣計價港股早有先例

事實上,港交所早於2011年便已推出人民幣計價證券,並擁有“人民幣單幣IPO”及“雙幣雙股”兩種發行模式——後者指的是使用人民幣與港元在港交所分別掛牌並各自交易,即設置所謂的人民幣“櫃檯”與港元“櫃檯”,但發行價相同,不同則體現在兩種貨幣的匯率上。

2011年4月29日,李嘉誠旗下的匯賢產業信託正式在香港交易主板掛牌上市,成爲港股市場首隻以人民幣集資並以人民幣計價的REITs。當時匯賢產業信託共募集了104.8億元人民幣資金。

2012年10月29日,合和公路基建在港交所掛牌上市,成爲全球第一隻以人民幣和港元計價及買賣的“雙幣雙股”股份。合和公路基建在港交所擁有兩個股份交易代碼,一個代表人民幣股票,另一個代表港元股票。

不過,合和公路基建於2018年9月被深圳市投資控股有限公司收購,並改名爲“灣區發展”,因爲人民幣代碼交投較少,只保留了港元代碼。

其後,南方A50、嘉實MSCI中國A股指數ETF等多隻RQFII A股 ETF也採用了“雙幣雙股”模式,投資者可用人民幣或港元購買本身以人民幣發行的ETF。

近年來,一些港股 ETF產品也開始引入人民幣計價、交易及結算,香港證監會數據顯示,目前有38只在港交所上市的ETF產品引入了人民幣計價、交易及結算。這些ETF的交易代碼一般以“8”開頭,不過,人民幣計價部分的交易活躍度仍整體低於港元計價部分。

有分析人士認爲,當前人民幣在香港市場的使用渠道仍不夠多,離岸人民幣資金池規模仍有限,加上過去幾年人民幣匯率走弱,多種因素共同制約了人民幣在港股市場的交易活躍度。

“香港與內地經濟不斷融合,港股市場使用人民幣交易是發展方向,長遠來看,在港股引入人民幣交易是有必要的,但這一方向不會是由政府推動,而是市場的自然趨勢。”有市場人士表示。

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