匯豐研究發表報告，料恆安國際(01044.HK)2021年度業績將因成本上升和競爭加劇而令市場失望，這些壓力可能會持續到2022年，尤其是上半年。該行將恆安2021年至2023年的淨利潤預測下調16%至20%，目標價由48元下調至42.7元，維持「持有」評級。 匯豐研究表示，考慮到更高的營銷費用，將恆安去年下半年淨利潤預測下調36%，收入預測下調4%，預計集團下半年淨利潤將按年下降46%至12.58億元人民幣，因為下半年收入按年下降8%。毛利率方面，該行預計恆安2021年下半年毛利率較上半年下降3.9個百分點至35.5%，主要由於紙漿成本上升。 匯豐研究認為，恆安被認為是收息股，派息比率達64.4%，現估值僅相當於3其2022年預測市盈率僅11.8倍，而過去3年的歷史平均值為12.9倍，但鑑於增長的不確定性和對毛利率的影響，認為現時以估值角度對該股看法轉為樂觀仍為時過早。