總結：

1.2021年復銳整體業績情況較好，收入利潤均實現高增長，在美國、亞太等重要區域的營收都穩步提升；復銳醫療作爲醫美的供應商平臺，進一步完善產品的佈局，基本形成了能量源設備爲主，兼顧注射、個護、齒科的產品結構：能量源快速增長；注射：管線中有Profhilo透明質酸鈉溶液（國內嗨體後第二張非交聯透明質酸鈉溶液三類器械證），revance長效肉毒素（botox2倍持續時間），溶脂針，埋線，以及本次剛投資的再生材料絲素蛋白等產品；個護（2C光電儀器）：市場很快可以看到新產品；齒科：收購復星牙科，圍繞美麗微笑從產品到服務，以及國際化（產品渠道的全球化開發）做了很多功課。

2.業績指引：收入同比增長80%，H2相較H1環比強勁增長34%，主要來源於產能的提升，需求目前不是問題，北美、亞太、歐洲市場均強勁推進；由於產能持續增長，預計22H1相比21H2收入環比繼續增長，同比就很可觀了；2022收入增長由產能增長驅動，需求目前不是問題，高訂單來爲Q1和2022保航，目前訂單已經排滿22Q1了o利潤增長120%；核心業務（能量源）淨利率維持比H1維持甚至更高（14%NPM左右），H2的淨利率比上半年低主要是因爲新業務前期投入和marketing發力；牙科業務併入後在收入端貢獻大，但在做資產整合，對淨利潤的貢獻有限▪新業務的加入和數字牙科也都在前期投入階段；激勵計劃在公司層面有攤銷成本；H2展會和線下活動都在回暖，marketing費用有所增長；絲素蛋白和溶脂針的投資思路相同：希望pipeline有成熟產品也有在研產品，來抓住前沿技術進行孵化：可以和已有產品做組合拳，同時風險也有限（只要有1-2款產品成爲爆款即可）；絲素蛋白投了260wRMB，10.4%的股份，完成從注射到填充的拓展；核心團隊來自蘇州大學的李明忠教授，是國際上提出用絲素蛋白做醫美的第一人；產品優勢：生物相容性比較好，可以完全降解爲氨基酸，不會有過敏反應。

3.目前在孵化兩款產品：平臺拿的是國際權益，未來可以國際生產和銷售；凝膠：2025年上市▪面部埋線：2024年上市；肉毒產品：Revance和FDA開完會議了，會議紀要確認後會有進一步溝通，目前反饋較爲樂觀，2022在美國上市很有希望；在國內的三期臨牀已經做完了，中國2023年底-2024可以上市，美國市場如果能提前上市獲取的市場數據對於中國的上市肯定是有幫助的；Profhilo透明質酸鈉溶液：臨牀已經完成，目前在觀察期，2023年底-2024年初上市；計劃打造成爲明星產品，在中國市場上有其他玻尿酸產品沒有的競爭優勢，在海外市場也有很好的反饋。

Q&A：

Q：絲素蛋白是否有同類競品？產品上市後定價如何？

絲素蛋白用在醫美中是降維，絲素蛋白+透明質酸鈉顆粒，效果會很好；絲素蛋白在醫美中的使用，沒有現有產品，但有國外有在研產品，其中用於聲帶修復的產品已經上市，另一款還在研在FDA階段，可能2023-24在美國上市，最快2026在中國上市；在國內復銳醫療的產品依然是第一個上市的；潛在競對的產品在實驗階段幫忙做了POC，不認爲是競對，而是市場共同的開拓者；填充類中的高端產品，目前談定價還比較早，還在實驗室階段，但會走中高端路線；產品的所有權會在平臺上，不是一個簡單的代理，而且有產品的國際權益，想象力很大

Q：肉毒產品在國內外的競爭格局中處於哪個層次？

肉毒產品在國內還是會走高端路線，會考慮非交聯透明質酸鈉溶液產品、光電類產品做一個組合，聯合推向市場；產品組合策略：能量源+填充+注射的組合拳，單產品在市場上總能找到，但組合產品是更稀缺的；光電類產品先在筋膜層優化，再做填充和注射；需要僅做光電/填充註冊，和光電+填充注射的臨牀數據，這種數據對醫生和消費者都更有說服力，有助於推聯合治療的方案；國家對肉毒產品的態度：美國的臨牀已經做完了，國內在做亞洲人的臨牀；目前的臨牀數據反饋較好，但因爲是長效肉毒，觀察期比普通肉毒要長。

Q：非交聯透明質酸鈉溶液產品臨牀完成，有無數據？產品和嗨體的對比，有哪些優勢？後續商業化如何考慮？

臨牀三期做完了；已在香港、印度、以色列有銷售，有真實世界數據，中國2023年底-2024可以上市；產品優勢：核心作用原理是物理原理，是生物重塑概念：傳統玻尿酸打在臉上會有假面感；本產品的優勢是自然附着在細胞上，在已經凹陷的地方再長，非常自然，摸起來也沒有硬物凸起感；消費者反饋雖然不是馬上見效，但效果非常自然，第一針打完1個月後打第二針，之後2周見效，維持6-9個月；未來市場推廣：起一個響亮的名字；和光電、注射、填充產品組合銷售。

Q：C端產品未來的打法？

會從醫學角度做更多宣傳，公司前身和基石是做光電，還是會突出醫學類品牌的定位；策略：不會做大射頻能量，考慮更溫和的能量；線上線下銷售渠道結合，核心銷售在線上，線下做口碑；產品會在國內國外同時上線，會盡快露出產品：產品、產品售後服務、耗材的組合也都在考慮範圍內。

Q：醫美監管是否有影響？

目前產品屬於小家電類,但長期還是想打醫學類品牌，需要再看看如何在資質上進一步申請。

Q：玻尿酸和肉毒產品的B端銷售打法？產品定價策略？

注射填充和光電打法不一樣；和C端產品銷售有緊密結合，C端會孵化一些B端產品銷售；在產品上市前的0-1年會組建B端銷售團隊；產品定價還是會走高端路線，和高端的品牌形象符合。

Q：國內現有B端銷售渠道情況？

注射填充需要積累新的KOL，前期銷售團隊會考慮找行業專家和KOL，但還是會以光電類產品KOL爲出發點，只是拓展一些新的注射填充類的KOL；B端和C端KOL有一些聯通，從消費而非醫學的角度做宣傳。