今天，中國移動成功登錄上交所主板，成為紅籌回A第一股。

開盤第一天，中國移動股價呈高開低走趨勢，從57.58元的發行價上漲至63元的高位，又向下回落。截止1月5日收盤微漲0.52%，成交額高達152.59億元。

2022年1月5日中國移動A股走勢，圖片來源於東方財富

打新中籤的朋友們可以鬆口氣了，雖然收盤漲幅不大，但也好在沒破發。況且，今天A股三大指數集體收跌，上證指數已失守3600點整數關口，在此背景下中國移動上市首日收漲實屬不易。

此外，今天在恆生指數收盤下跌的情況下，中國移動港股收漲3.44%，成交額達到1432.85億，可見市場對中國移動熱情不減。

中國移動登錄A股，大家最關心的問題就是“會不會破發”。

近年來，隨着A股註冊制改革的深入，新股定價原則逐漸市場化，收益理性迴歸，A股“打新穩賺”的神話正在被打破。在科創板與創業板新股接連破發的影響下，棄購比例大幅提升。

本次中國移動上市，網上中籤號有436032個，由於擔心破發，中籤號中放棄繳款的高達13000個，算下來有7.43億元的股票被棄購。

事實上，大家擔心的破發並沒有發生。上市首日，在A股三大指數集體收跌的背景下，中國移動最終還是穩住了。

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為什麼沒破發

中國移動上市首日收漲，打破了“破發傳聞”，這得益於以下幾方面。

首先是有穩健的業績作支撐。

作為國內最大的通信運營商，2021年《財富》世界500強排名第56位的公司，中國移動有着龐大的用户羣體和較大的市場份額。招股書顯示，截至 2021年6月末，中國移動擁有9.46億移動客户，市場份額為58.42%；其中，5G套餐客户數達2.51億户，市場份額為50.63%。有線寬帶客户數為2.26億户，市場份額為47.01%。

在三大運營商中，中國移動的營收基本是中國電信和中國聯通的總和。根據招股書中預測，2021年中國移動營業收入約為8448.77億元至8525.58億元，同比增長幅度約為 10%至11%；歸屬於母公司股東的淨利潤約為1143.07億元至1164.64億元，同比增長幅度約為6%至8%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤約為1,072.85億元至1,093.28億元，同比增長幅度約為5%至7%。穩健增長的營業收入、淨利潤和歸母淨利潤是公司業績的有力保障。

其次，中國移動在上市前夕回購港股的動作，也帶來了正面驚喜。

1月4日消息，中國移動在港交所發佈公吿稱，於2021年3月26日股東周年大會上，通過了香港股份回購計劃，購回不超過2,047,548,289香港股份，相當於不超過2021年股東周年大會當日已發行香港股份數目的10%。

鑑於H股的估值已達近10年來低位，股東們也樂意支持回購計劃，這一消息的發佈有利於穩定市場信心。

此外，由於通信行業的發展已經比較成熟，各國對於電信運營商資格的准入均有着較為嚴格的審核與管理，導致通信行業普遍存在較高的經營資質壁壘，所以電信運營商市場的參與者較少，市場競爭格局相對穩定。我國目前僅有三大通信運營商，且中國移動屬於帶頭大哥。

瑞銀的研報認為，由於良性的競爭及監管環境，電信運營商復甦將維持多年，而穩健的業績和不斷改善的企業管治應會重獲投資者對該行業的信心。因此，瑞銀重申中國移動買入評級，目標價60港元。

總之，在穩健的業績支撐、良性的競爭及監管環境、上市前夕港股回購計劃的刺激，以及綠鞋機制護盤等多重因素影響下，中國移動迴歸A股首日穩住了股價，實現了微漲。

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超級巨無霸迴歸A股

中國移動此次登錄A股，募集資金總額將近560億元，一舉超越中國電信，成為近十年內A股最大規模的IPO。

登錄上交所當天，中國移動A股總市值達1.23萬億，位列A股第六名，僅次於貴州茅台、工商銀行、建設銀行、寧德時代、招商銀行，可以説是一個超級巨無霸了。

2022年1月5日京滬深A股市值前六名，圖片來源於東方財富

中國移動於1997年9月在香港註冊成立，同年10月分別在紐約和香港掛牌上市。時隔二十多年後，中國移動又迴歸了A股，成為“紅籌公司回A股主板上市第一股”。

中國移動的迴歸得益於A股市場的逐漸成熟與完善。近年來，A股市場的改革，也為境外上市企業迴歸A股鋪平了道路。如今中國移動、中國聯通、中國電信這三大運營商已集聚A股，未來相信還會有更多公司選擇迴歸。

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小結

作為近十年內A股最大規模的IPO，也是紅籌回A第一股，中國移動的上市備受市場關注。首日上市的收漲，讓打中中國移動新股的股民們有驚無險，同時也給市場注入了信心。

隨着5G時代的到來，應用場景和商業模式將會更豐富，用户的流量需求也會更大。由此可見，像中國移動這樣的通信運營商業績肯定不用愁，這也是中國移動受到大資金追捧的原因。

雖然在網民增長紅利見頂的背景下，中國移動存在用户增長受限等問題，但中國移動此次A股上市的估值也不算高，預期發行PE僅為12倍，在高股息回報率的加持下，未來下跌空間有限。

此外，中國移動是我國最大的通信運營商，許多人用着移動電話卡和移動寬帶，我們也期待着他帶給我們提供更好的服務。