摩根大通發表研究報告指，萬科(02202.HK)宣布將分拆物管業務萬物雲來港上市，上市後將繼續保持對萬物雲的控股權，以同業此前宣布分拆後的股價表現作參考，預期今次宣布分拆對萬科的股價僅有輕微正面影響。 該行表示，假設2022至2022年盈利年複合增長率50%及2022年預測市盈率達30倍，估計萬物雲的估值可能達150億美元，其歸屬估值佔萬科目前市值的30%。 摩通表示，由於分拆前的物管業務通常佔母公司淨利潤僅5%以下，因此市場通常對以實物分派的分拆反應更正面，而對於萬物雲等分拆後仍然合併到母公司的物管商，投資者反應通常相當溫和，因此對萬科給予「中性」評級，認為萬科的淨負債率在行業中為較低水平，資產負債表相對強勁，但市場挑戰下盈利有下行壓力，將目標價由22元降至20元。