萬洲國際(00288.HK)將於今日(26日)收市後公布首三季業績，摩根士丹利發表研究報告，指內地及美國生豬價格波動對生豬養殖行業帶來壓力。該行料美國需求復甦及中國生豬價格回升，為萬洲帶來逐漸正面環境。該行恢復覆蓋萬洲予「增持」評級，目標價7.8元。 報告稱，內地生豬價格本年至今累跌37%，生豬/母豬庫存重返非洲豬瘟爆發前水平。邁向今年末季及明年首季需求高峰，料供需差距將收窄。美國方面，料自上季以來生豬現貨價格回調，以及10月起需求復甦，將支持下半年下游產業復甦及新鮮豬肉回報。 大摩指出，倘疫情持續放緩，將為萬洲作為增長引擎的美國業務帶來增長機會，因10月起餐廳到店業務改善以及持續經濟重啟。萬洲現估值較其持有70%權益的雙匯發展(000895.SZ)呈折讓，意味美國業務被市場定價為負值；倘美國業務復甦，情況將扭轉。 另外，報告下調今年生豬價格預測，以反映第三季跌幅大過預期，料明年生豬價格反彈。該行料下游業務將受惠生豬養殖成本下降。報告維持中糧家佳康(01610.HK)「與大市同步」評級，目標價由2.6元升至2.9元，認為現時估值合理。