匯豐研究報告指出，中國互聯網的競爭格局已發生永久性變化，該行趁機會對行業重新評估，認為電子商務和網絡遊戲提供最佳的風險回報，較為看好騰訊(00700.HK)及京東(JD.US)，維持兩者「買入」評級。而在納入環境、社會及管治(ESG)因素及監管風險溢價後，該行將快手(01024.HK)及嗶哩嗶哩(BILI.US)評級下調至「持有」。 該行認為，騰訊為整個行業的首選股，其收入來源多元化，有助其抵禦監管打擊，而對如Sea Ltd.的海外投資有助支持股價。該股還具有各種增長動力，例如海外遊戲擴張和其服務的更多變現。該行將騰訊目標價由700元下調至655元。 該行於電商中首選京東，認為公司自有物流基礎，直銷實力強，在電子和電器領域的特許經營權和市場領先地位使其與眾不同，目標價由83美元增至100美元。 此外，該行認為內地加大對未成年人的保護力度，對於視頻分享平台嗶哩嗶哩的領先地位有所影響，而公司加強針對動畫、漫畫和遊戲的內容審查，可能是另一個負面因素，將其目標價由127美元下調40%，至76美元。 至於快手，該行關注內地短視頻監管的不確定性，認為將提高成本，下調對快手的目標價，由120元降至90元。