哪些美股板塊能夠在財報季勝出？

uSMART盈立智投 10-11 22:03

就在北美假日購物季開始之際，經濟重新開放推動需求上升，但工人短缺、運輸擁堵、材料成本飆升致使供應仍然短缺，這促使分析師下調了對即將到來的美股財報季的預期。由於能源危機引發了市場對通脹的擔憂，投資者普遍預計供應鏈混亂不會在今年結束。在半導體、零售和原材料領域，投資者普遍持謹慎態度。

投資公司Sanders Morris Harris董事長George Ball表示："供應鏈問題將繼續存在，這將導致價格大幅上漲，市場部分領域將出現意料之外的嚴重混亂。幾乎所有非純服務或純技術驅動的經濟領域都將在很長一段時間內面臨供應鏈問題。”

半導體行業面臨老問題

對於半導體行業來說，由於工廠關閉和交付時間延長，預計到2022年下半年纔會有更多產能。各國的電力短缺可能會導致工廠關閉，使情況更加惡化。然而，隨着馬來西亞等國家的工廠的重新開放，一些企業的定價權可能會減弱，尤其是在硅等材料成本飆升之際。

智通財經APP瞭解到，DRAM和NAND芯片的價格似乎已經見頂，芯片製造巨頭三星電子、美光科技(MU.US)和英特爾(INTC.US)對未來12個月的預期收益在過去兩個月出現波動或下降。股價較近期高點下跌了約20%或以上。

Susquehanna分析師Christopher Rolland表示:“儘管許多公司的營收飆升至歷史最高水平，但它們的股票並沒有效仿。這說明，目前芯片短缺在一定程度上影響了更廣泛的股市。”

汽車製造商“缺芯”依舊

芯片短缺也是導致全球汽車製造商今年損失2100億美元銷售額的原因之一。許多公司報告稱，由於航運堵塞和港口擁堵，第三季度收入大幅下滑。然而，由於該行業的問題已被充分預期，一些分析師認爲，大部分下行因素已被消化。

上週三，包括Adam Jonas在內的摩根士丹利分析師寫道："我們認爲第三季度可能是美國汽車生產的低谷，不過供應商可能會多次下調業績指引。但減產的消息似乎已得到充分傳達，所以看到投資者在第三季度芯片價格下跌時買入相應股票，不用感到意外。”MSCI AC全球汽車及零部件指數自8月底以來一直攀升至七個月高位。

特斯拉(TSLA.US)和豐田汽車(TM.US)等汽車製造商似乎比其他公司更好地應對了汽車短缺問題，後者公佈上季度銷量增長了1.4%。

Waverton Investment Management英國股票研究主管Tineke Frikkee表示，“到目前爲止，豐田的芯片供應管理得非常好”，因爲在今年早些時候的地震導致生產中斷後，豐田一直在以不同的方式處理供應商關係。

零售商遭遇麻煩

零售龍頭企業3B家居(BBBY.US)的股價自6月初以來暴跌66%，反映出全球零售商面臨的問題：零售商的供應鏈存在多個瓶頸，而此時正是它們需要爲一年中最重要的假日季囤貨的時候。由於一些企業下調了對銷售和盈利能力的預期，該行業的一項指標今年上半年表現落後於大盤7%以上。

Telsey Advisory Group分析師Cristina Fernandez表示，這些挑戰將“溫和”影響零售商第三季度的利潤率，但對下一季度的影響將更爲顯著，因爲下一季度是假日季。

對於零售商來說，更糟糕的是工廠的關閉。耐克公司(NKE.US) 9月底下調了銷售預期，原因是越南的工廠停產。目前，成千上萬的工人正離開工廠的中心地帶回到自己的家鄉，以等待疫情被控制後再返回崗位。據Wedbush Securities分析師Tom Nikic稱，Deckers Outdoor Corp.(DECK.US)、斯凱奇(SKX.US)、阿迪達斯和安德瑪公司(UA.US)至少有四分之一的生產在越南。

不過，Nikic在週一的一份報告中寫道：“儘管如此，自8月中旬以來，風險敞口最大的股票平均下跌了20%左右，所以我們認爲投資者已經消化了大部分問題。”

原材料價格高企

對企業利潤率更不利的是，大宗商品行業的供應緊張，進一步推高了本已在應對物流問題的企業的原材料成本。

化肥價格上週五創下新高。

法國巴黎銀行資產管理公司亞洲股票主管Zhikai Chen表示：“下一次供需中斷或發生在能源領域，如果能源定量供應變得更加普遍，我們可能會看到進一步的供應問題。”

花旗集團的全球盈利修正指數在5月觸及歷史高位後，目前正跌向負值區間。該指數是衡量分析師上調或下調獲利預期的全球性指標。