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大眾公用(600635.SH/01635.HK):持股創投龍頭深創投11%股權,高度受益北交所設立
格隆匯 09-03 20:57

92日,北交所宣佈設立。次日,券商板塊、創投板塊以及新三板公司備受市場關注,紛紛上揚。北交所設立的消息面之下,創投板塊的上漲並非僅為概念炒作,背後具備基本面的邏輯支撐——北交所將成為服務於創新型中小企業上市的主陣地,未來上市機制將更加寬鬆靈活、上市效率更更高。

而説到國內國資背景的國內資本規模最大、投資能力最強的本土創業投資機構,不得不提到深創投。

 筆者留意到深創投的重要股東大眾公用為港股及A股兩地上市公司。

 大眾公用持有深創投在內的四個創投平台,投資方向與政策倡導方向高度吻合,將高度受益於政策紅利;此外,大眾公用具備穩健的基本面,公共事業板塊在下半年迎來兩大利好。

一、持股創投領頭羊“深創投”的10.80%股權,深度受益於北交所設立

北交所在加速中小科創企業上市的同時,高度利好創投機構。對創投機構而言,項目退出途徑將更為豐富,提升未來估值水平,尤其利好實力背景雄厚的頭部創投類公司。

大眾公用持股4家優質創投平台,分別為深圳市創新投資集團有限公司、上海華璨股權投資基金合夥企業(有限合夥)、上海興燁創業投資有限公司以及大成匯彩(深圳)實業合夥企業(有限合夥)。其中,全球頂尖的創投平台——深創投無疑是資本市場最關注的焦點。

根據近日披露的半年報,截止2021年上半年,大眾公用持有深創投高達10.80%股權,此外,大眾公用向深創投委派了兩名董事,對其能施加重大影響,是深創投重要股東。

深創投是名副其實的創投賽道“冠軍”。2016-2020年,在清科中國創業投資機構年度評選中(業內最權威的評選之一),深創投連續五年被評為本土創投機構第一名。截止2021年7月,深創投已投資項目1,309個,累計投資金額約714億元,其中193家投資企業分別在全球16個資本市場上市,364個項目已退出(含IPO),無論是投資企業數量還是投資企業上市數量,長期居國內創投行業第一位。

而從深創投佈局的項目來看,亦是最受益於北交所設立利好的賽道。深創投佈局了大量優秀的新三板標的。而從更精確的範圍説,深創投的項目中涵蓋很多專精特新企業,正是政策最鼓勵的領域。

各券商研究所達成共識,北交所的定位在於助力中小企業發展,尤其是專精特新企業的發展;安信證券諸海濱團隊亦點評道“我們更建議關注特精專新屬性突出的公司。近日,“專精特新”概念正式上升至國家層面。國家安排 100 億以上的專項資金,支持 1000 餘家國家級專精特新“小巨人”企業加大創新投入。

而深創投早已對“專精特新”標的進行佈局,項目量質兼具。從工信部已先後公佈三批專精特新“小巨人”企業培育名單,主要集中在新一代信息技術、高端裝備製造、新能源、新材料、生物醫藥等中高端產業領域的、具備高發展潛力的中小企業。這與深創投的優勢領域不謀而合。深創投的創投業務,主要投資中小企業、自主創新高新技術企業和新興產業企業,投資過包括濰柴動力、邁瑞醫療、信維通信、中新賽克、寧德時代、網宿科技、柔宇科技等眾多明星企業。

通過持股深創投,大眾公用定將深度參與到北交所設立的新一輪資本市場改革浪潮中。

二、基本面穩健,再迎兩大利好 

值得注意的是,除了深創投以外,大眾公用持股的其他創投平台以及直接投資的標的,亦深度受益於北交所的設立。大眾公用的其他平台是優秀創投平台,每年保持了穩定的投資及退出的節奏。比如2021年上半年,大成匯彩所投資的華海清科順利過會科創板。

此外,與其他創投平台不同,大眾公用擁有“公共事業+金融創投”雙輪驅動的獨特模式,以此作為穩健基本面的地基。在公共事業領域,大眾公用持續強化市場領先地位並進行有序的版圖擴張,為金融創投提供了充沛而穩定的現金流;而金融創投板塊加速釋放價值為業績增長提供活力,雙引擎驅動大眾公用業務穩健增長。雙板塊的聯動效應之下,大眾公用在創投領域形成了能夠自生長的生態體系。

公共事業板塊是大眾公用的穩定器,包括城市燃氣、污水處理等核心板塊。在下半年,公共事業板塊亦迎來多重利好。

首先,污水處理板塊近日出現集體上升。背後的原因是促進污水處理的政策頻頻發佈。受政策推動,大眾公用等污水處理領域的主要參與者有望迎來業績上揚。

此外,第四季度利率下行概率較大。從7月中旬意外降準開始,政策層面釋放越來越多寬鬆信號的背景下,市場也在強化貨幣寬鬆預期。華西證券預計10年中國國債利率在四季度再降一個台階回落至2.6%附近。在利率下行的市場預期之下,市場對類債資產的偏好將上升。公用事業板塊具備需求剛性,現金流穩定、低估值、回報率穩定的特點,正是典型受益的類債資產。

根據剛剛發佈半年報,大眾公用上半年實現營業收入約30.61億元,同比增加19.35%,業績保持穩中有升。在穩健的基本面之上,大眾公用的金融創投板塊迎來北交所設立的政策紅利,公共事業板塊迎環保政策趨緊以及利率下降兩大利好,未來表現值得關注。

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