日前，安裏證券上調盛業資本（06069.HK）目標價，翻倍至15港元，維持“買入”評級。9月1日盛業資本收盤價為9.64港元，意味着公司仍有約56%的上調空間。

報吿指出，盛業資本目前圍繞基建、醫藥、能源三大行業，構建智能化供應鏈生態，為中小微企業提供一體化供應鏈金融科技服務，助力中小微企業解決融資難題。目前，公司“雙驅動+大平台”的戰略初顯成效，截至2021年6月30日，集團累計資產管理規模同比增長39%，平台累計客户數量從2020年同期4700家增長至8200家。

盛業在通過數字金融有效解決供應鏈生態內中小微企業的融資需求及痛點之外，近期也在大力拓展SaaS賦能的供應鏈產業科技業務，包括智慧工地、醫藥SPD等一站式SaaS解決方案。近期更與騰訊、領建、夢誠等國內頭部企業達成戰略合作，利用產業物聯網科技賦能構建智能供應鏈生態，以產業科技和數字金融相互賦能，構建一個綜合性的供應鏈金融科技平台。

安裏認為，憑藉盛業領先的科技能力及深刻的行業理解，在產業科技板塊拓展SaaS解決方案將進一步鞏固其競爭力。預計今年下半年，供應鏈產業科技板塊具有廣闊的成長空間，有望對營收增長做出貢獻，釋放輕資產模式的動能。

一、平台化戰略初顯成效，撮合服務業務加速增長

所謂“雙驅動+大平台”戰略，即把供應鏈產業科技和數字金融，作為兩個超級大馬力驅動引擎，並行發展、相互賦能，打造綜合性供應鏈金融科技平台。一方面盛業資本通過產業科技成為核心企業供應鏈的一部分，提供數字化服務，降本增效； 另一方面透過這樣深度植入產業，盛業將越來越瞭解供應鏈、建立更加全面及精準有效的風控模型，更精準地獲取客户、降低獲客成本，同時為中小微企業客户提供高效而且普惠的數字金融服務。

目前，隨着平台化戰略的加速佈局和切實落地，其業務規模不斷擴大，展現出了深厚的實力與較強的經營韌性。安裏證券認為，盛業資本平台科技收入規模及佔比將不斷提升，帶動公司業務穩健增長，展現出輕資產及平台化業務模式的可行性，對公司“雙驅動+大平台”的輕資產發展模式形成驗證。

截止至2021年6月30日，公司平台服務收入大幅增長至逾2千萬元，相較2020年同期增長39%；平台普惠撮合服務更是增長至約三倍，從去年同期4.13億元增長了185%至11.77億元，展現出輕資產發展模式的優越性。

截至2021年6月30日，公司已綁定11家核心企業生態，覆蓋旗下1600多家公司，海內外合作金融機構總數到62家，同比增長82%；平台累積客户逐年攀升，從2017年的451家增長至2020年的7434家，四年年複合增長高達153%，2021H1更是超8,000家，用户量的快速增長也為公司擴大業務規模提供了有力的市場支撐。

二、物聯網科技植入產業，助力產業數字化升級

在國家大力推動產業數字化升級的背景下，智能建造等領域需求進一步得到激發。政府亦不斷出台相關政策推動建築信息化BIM技術、智慧工地以及智慧城市的進一步發展。

在基建行業，盛業通過提升工程管理SaaS研發能力，為基建行業的核心企業提供高效的供應鏈信息化服務。盛業合物聯網技術和數據分析，向基建核心企業提供智能工地及工程管理軟件服務，提高工程管理質量和效率。同時，通過授權，盛業也能夠獲得實時的交易數據，高效地驗證交易的真實性和合理性，從而完善企業畫像和交易畫像，將數據轉化為信用，提供更靈活的供應鏈數字金融解決方案。值得一提的是，盛業已經與騰訊雲達成了創新合作，將共同打造“智能建造+數字供應鏈”平台。

在醫藥行業，盛業攜手長期合作的大型醫藥流通企業，幫助醫院搭建SPD供應鏈智能管理平台，協助醫院精細化管理。通過提供全程數字化追蹤記錄，實現藥品和耗材的精確追溯，並通過庫存智能預警及自動補貨，高效地降低醫院管理成本。同時，盛業通過SPD服務能夠更高效地獲取了實時訂單、配送及倉庫數據，從而可為醫藥供應鏈提供更靈活的融資服務。

在“雙驅動+大平台”戰略下，公司不斷鞏固其在供應鏈生態系統的地位，增強用户粘性，為用户創造價值。未來隨着供應鏈金融及科技服務需求不斷提升，公司業務量有望提升，，為公司可持續發展提供更大成長空間，催化公司估值表現。

三、小結

可以看出，盛業資本正處於快速發展階段，供應鏈金融科技平台與SaaS創新產品將會為公司後續業績帶來新的動能。未來隨着供應鏈科技轉型價值得到釋放，其業務規模還將進一步擴大，從而激發公司潛在增值空間，未來成長性將越發凸顯。