美銀證券發表的研究報告指，敏實集團(00425.HK)上半年儘管受芯片短缺及OEM生產調整影響，收入仍增37%，期內毛利率按年擴張5.3個百分點至31.9%，不過較去年下半年收窄1.9個百分點，反映成本上升，不過公司於去年第四季已鎖定部分低成本鋁庫存，相信可部分抵銷成本提升的影響。 上公司上半年經營開支比率顯著提升至20.4%(去年上半年18.1%)，主要因為物流開支較高。公司上半年錄2.13億元人民幣出售附屬收益。期內經營收益升110%，較該行預測高11%，淨收益9.01億元人民幣，較該行預測高9%。 公司重申重要指引，包括今年收入增長10%、淨利增長20%，毛利率維持30-32%，資本開支則為30億元人民幣。公司上半年新業務訂單達59億元人民幣，當中有48%是來自新能源車，管理層將2021年訂單目標由75-85億元人民幣，升至95-100億元人民幣。 考慮到上半年業績，該行微降下半年及明年盈利預測，主要認為毛利率或受壓，不過將2023年電池方面的利潤估算提升，目標價由42元降至41元，重申「買入」評級，相信公司可有穩健增長。(el/u) ~