今年上半年，我國經濟穩中向好，新能源汽車扛起"雙碳"經濟時代的大旗。

作為國內新能源車產業的"執牛耳者"，比亞迪上半年累計銷量為154，579輛，同比增長154.76%；7月實現銷量50，492輛，同比增長234.38%，增速喜人。今年5月，比亞迪第100萬輛新能源汽車下線，成為首個進入新能源汽車"百萬輛俱樂部"的中國品牌。

作為比亞迪王朝系列的熱門車型，比亞迪漢填補了自主品牌在C級車上的空缺，在與奔馳、寶馬等品牌的競爭中，上市僅一年就賣出了近10萬部，最近幾個月的銷量更是穩定在10，000輛左右，為自主品牌的高端化打了一支強心針，開創自主品牌的新時代。

自去年7月比亞迪漢的上市以來，疊加新能源汽車產業鏈的佈局，公司的股價也開始了新的一輪向上趨勢，截至8月30日收盤價，A股比亞迪股價累計漲幅達217.56%，港股比亞迪股份累計漲幅達238.95%。

圖一：比亞迪（002594.SZ)自漢上市以來的股價走勢

（來源：富途）

加裝"5G丹拿智能音樂座艙"升級包，智能互聯體驗再上新台階

比亞迪漢秉持"用户至上"理念，不斷加大研發投入，以領先科技不斷開拓智能化用車體驗，通過功能迭代、配置升級持續刷新用户體驗。

8月29日，比亞迪在成都國際車展上正式發佈了"5G丹拿智能音樂座艙"升級包，主要在通訊技術、車載音響、人機交互、導航技術上全面升級，將為用户帶來更加智能高端體驗。

圖二：全新比亞迪"5G丹拿智能音樂座艙"

（來源：比亞迪）

作為比亞迪汽車品牌"十年磨一劍"打造出來的漢EV車型，早在去年上市之初，就以"12項全球之最"和"9項中國之最"的硬核產品力，為新能源汽車樹立了安全、性能和豪華三大標杆。此次加裝5G丹拿智能音樂座艙升級包，更是讓整車在智能互聯體驗再上新台階。

三大業務板塊齊頭並進，新能源車全面倍增，下半年業績可期

1）三大業務板塊齊頭並進，驅動營收大漲

也就在發佈會之前幾日，比亞迪的2021年半年報也剛剛出爐。財報顯示，比亞迪上半年營收908.85億元（人民幣，單位下同），同比增長50.22%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為11.74億元。

營收大幅增長得益於三大業務板塊齊頭並進，其中汽車業務上半年營收391.57億元，同比增長22.09%；手機部件業務營收為431.32億元，同比增長84.48%；二次充電電池及光伏業務營收為82.87億元，同比增長72.97%。

2）新能源車銷量全面倍增，產品競爭力持續提升

其中，汽車作為比亞迪最核心的業務板塊，各車型均取得出色戰績。今年上半年，比亞迪共計銷售150，211輛新能源乘用車，同比大漲161.47%。其中，純電動車型銷量為93，440輛，同比大漲101.98%；插電式混動車型銷量為56，771輛，同比大漲407.43%。

而汽車板塊如此迅猛的增長，主要得益於比亞迪廣泛的產品佈局及產品競爭力的不斷提升。2011年，比亞迪在售車型11款，而如今已超過25款，遍佈了各個價格段位，精準的定位了不同的消費羣體。其中比亞迪漢的終端市場需求旺盛，目前月銷量穩定在10，000輛左右，並且隨着訂單的增長，會進一步搶佔20-30萬元新能源市場。

混插車型作為燃油車向純電車的過度車型，用户需求較大，而比亞迪的DM-i超級混動技術的車型瞄準同級別、同價位的燃油車市場，以沒有續航焦慮、動力強勁及低耗能率的優勢很快搶佔了市場。數據顯示，DM-i帶動DM車型銷量大幅提升，6月銷售DM車型20，100輛，同比增長536.7%；7月銷售DM車型25，061輛，同比增長650.6%。

此外，新能源商用車方面，比亞迪已實現全球化佈局。在國內全力推動綠色公共交通發展，在江蘇、廣東、浙江、新疆、西藏等地區完成佈局；在海外，比亞迪拿下歐美多個發達國家的訂單，哥倫比亞更是斬獲了海外地區迄今最大訂單，有望以高安全性能疊加高空間利用率的優勢有望進一步滲透歐美市場。

3）原材料價格大漲導致盈利承壓，未來反轉可期

上半年，比亞迪淨利和毛利率出現一定程度的下滑，這主要源於上游原材料成本的上升。不僅比亞迪，寧德時代今年上半年動力電池系統毛利率為23%，同比下滑約3.5%。

但隨着比亞迪通過規模化和技術創新來消化這部分成本和壓力，供需平衡之後，價格有望回落。隨着未來產能建設逐漸完善及行業地位的穩固，比亞迪有望提高上游議價能力，降低成本波動的影響。新能源作為我國大力發展的行業，其未來增長潛力巨大，比亞迪有望以龍頭地位享有行業爆發帶來的紅利。

4）產能擴張及新車型陸續上市在即，下半年業績可期

今年以來，國內新能源車的滲透率大幅上升，高景氣高確定性背後面臨的產能明顯吃緊。作為中國新能源車龍頭，比亞迪每年都會投入大量資金，擴建產能。財報披露，比亞迪在建工程增加了41.62億元。

此外，比亞迪e平台3.0全新車型海豚已於成都車展期間上市，全新純電動SUV元Plus也已亮相，後續有望延續此前比亞迪漢和DMI的優勢，繼續搶佔同價格區間的燃油車市場。

值得一提的是，比亞迪的動力電池業務也是未來增長的一大亮點。據瞭解，隨着不斷擴大開放共享，全球眾多汽車品牌都在與比亞迪旗下弗迪電池洽談合作。隨着產能擴張及逐步爬坡，未來增長潛力將持續釋放。

結語

下半年，隨着傳統銷售旺季的到來，疊加產能、訂單的交付，公司有望在下半年迎來業績爆發。目前，比亞迪的競爭優勢在於其完整的產業鏈佈局。產品上，比亞迪產品類型豐富，產構架多元化，同時不斷進軍高端轎車市場；技術上，比亞迪同時掌握了電池、電機、電控及芯片等核心技術，目前市場風口大，消費者對新能源車認可，國家政策支持，導致新玩家非常多，在這種情況下核心技術能幫助公司實現領先和差異化，築起護城河。

從遠期來看，未來有望進一步向行業開放，在技術優勢的基礎上不斷深化開放創新；品牌上，比亞迪單車均價已達15.18萬元，在國內自主品牌處於領先地位，伴隨其持續向高端路線進軍，有望進一步改善產品結構，提升產品利潤率。