瑞信發表的研究報告指，碧桂園(02007.HK)上半年核心溢利按年升3%至149億元人民幣，大致符該行及市場預期，期內淨負債較去年底進一步降5.9個百分點至49.7%，派中期息每股0.2098元人民幣，相當於派息比率31%，而股息率則為3%。 該行指出上半年其毛利率按年跌4.2個百分點至16.6%，管理層預期2023財年入賬毛利率應有改善，來自2017-18年收購項目的壓力將繼續影響到2022財年。該行指出2020年合約銷售的項目毛利率已穩定，據管理層指引2020年至今年上半年收購的項目毛利率則料為20-25%。 該行相信隨著高階城市第二、三批土地出售價格管控較好，相信將為公司提供機會擴展在相關城市的覆蓋面，並改善其地理覆蓋組合。 瑞信將公司2021-23年盈利預測削2.5%-4.8%，但就將資產淨值微升1%，維持資產淨值折讓40%不變，目標價由10.1港元升至10.2港元，評級由「中性」升至「跑贏大市」，認為競爭環境中期將更利好碧桂園，主要受惠利潤前景改善及盈利增長加快等。