花旗發表研究報告指，參與金蝶國際(00268.HK)分析員會議後，認為投資者興趣頗大，維持其「買入」評級，相信公司在SaaS雲方面持續跑贏，而2022年開始利潤之潛在復甦，目標價則由34元降至31元。 該行指出管理層目標2020-23年的年經常性收入(ARR)年複合增長為50%，並料將達33億元人民幣(下同)，而今年雲收入增長將維持在45%，研發開支料相當於收入的30%並將見頂。該行指出上半年金蝶雲‧蒼穹和金蝶雲‧星瀚總計錄得收入1.6億元，按年升155%，公司相信華為人力資源雲項目進展穩健，而第二階段正在計劃。另一方面金蝶雲‧星空受惠渠道夥伴合作訂單加快，年經常性收入應有逾七成來自星空及中小企雲。 花旗指出，公司上半年收入按年升35%至19億元，主要受惠雲服務收入增55%至12億元，貢獻整體收入的66%，而年經常性收入則升72%至13億元，傳統ERP收入亦升8%。今年上半年公司淨虧損達2.48億元，按年擴闊11%，主要因為毛利率下跌1.5個百分點至62.7%，而研發開支則升74%。 該行指出考慮到雲收入增長理想，將公司2021至23年收入預測升3%至6%，現時估計今年將錄3.61億元虧損，明年則錄1.05億元虧損，到2023年將錄6.93億元盈利。(el/s) ~