隨着市場對美聯儲或於今年開始縮減購債的擔憂開始蔓延，科技股的波動一直相當大。但從那以後，科技股之間又開始了新一輪的競爭，而蘋果(AAPL.US)看起來將會是這一次競爭的贏家。

1、技術分析

分析人士表示，早在5月份的時候他就指出蘋果正處於看漲圖表模式中，該股值得買入;大約6周之後，這種模式就接近完成，分析人士同時予該股172美元的目標價。

分析人士認爲，在該股的日線圖上形成的上行三角形已經出現了突破，並且自那以後股價就一直在向上浮動;更重要的是，動量指標繼續維持強勢證實了股價的走高。因此，分析人士表示繼續維持其172美元的目標價，並認爲一切都在按計劃進行。

而現在，該股的另一次看漲圖表模式似乎非常接近形成。所以如果錯過了上一次股價上漲，這次或許是個機會。

這種看漲觀點的關鍵在於，自蘋果股價幾周前觸及歷史新高以來，就已經形成了非常清晰的看漲對稱延續三角形模式。當對稱三角形模式發生時，一對趨勢線會以大約相同的斜率收斂。這表明一隻股票正處於整固模式，突破可能即將出現在三角形中，並且股價將繼續浮動上漲。

鑑於蘋果剛剛突破了幾個月來的上行三角形，且突破點在接近138美元的水平，這應該足以支撐任何回調;而且現在看到的是一種短期且持續的模式，因此可以相信該股將從現在開始走得更高。

其他需要考慮的因素包括上行的移動平均線：在這次盤整期間，該股幾次觸及20日均線並且能夠即時站穩於上方，意味着股價未來看漲。此外，累積/派發線(A/D)在此次回調期間保持穩固，這是投資者所樂見的。

最後，價格震盪指標(PPO)和RSI指標都在下行，但都是從非常高的水平開始的。這是股價突破新高後的正常行爲，意味着該股正在擺脫超買狀態併爲下一次反彈做準備。要想確認從三角形中出現突破，還需要看到動量指標的上升，最好是成交量上升。但就目前而言，這兩項指標的行爲正是投資者在新的看漲趨勢之前所希望看到的。

2、靠實力說話

蘋果不僅僅有漂亮的技術圖表，還有着或許是有史以來最偉大的增長故事之一。蘋果的表現持續超出市場預期，儘管很多利好因素已經反映在市場價格中了，但還有更多利好有待消化。

蘋果於近期公佈了其三季度財報。值得注意的是，儘管該公司的規模超乎想象，但它卻能持續超出市場對其預期。該公司Q3錄得有史以來最大的季度收入，達814億美元，比上年增長36%，超出華爾街729億美元的平均預測;淨利潤爲217.44億美元，同比增長93%;攤薄後每股收益1.30美元，同比增長100%，高於市場預計的1.01美元。

iPhone銷售額爲395.7億美元，同比增長49.78%，佔總營收的近一半。服務業務營收達175億美元，同比增長33%;服務業務利潤率非常高，因此任何增長都能給極大地推高利潤。

不過，蘋果在三季度財報中給出的指引如此模糊，甚至可以說是毫無用處，因此也嚇壞了一些投資者。該公司警告稱，由於長期供應鏈約束預計將對產品銷售造成不利影響，即將到來的第四財季的增長將放緩，預計將實現兩位數增長。尤其是在收入領先的iPhone和iPad領域;其他不利因素還包括外匯收益疲軟，以及服務類別的增長預期放緩，因爲在Q3業績高於正常水平後，需求恢復到疫情前的水平。

市場將該公司的警告視爲負面消息。但分析人士認爲，絕對沒有理由對該公司繼續銷售大量iPhone的能力持謹慎態度，因此這將大力推動服務業務營收，尤其是在今年秋季將推出iPhone 13的情況下。分析人士表示，之前也看到過類似的情況發生，但結局總是更高的營收、更高的利潤和更高的股價。

3、蘋果將面臨什麼?

可以看到，自2020年中期以來，蘋果的營收預測一直在上升。像這樣的營收預測是非常利好的，因爲這意味着該公司將繼續跑贏預期，也意味着更多的修正和更高的股價。過去三個月，分析師對營收進行了33次修正，全部33次修正都高於預期。

更高的營收固然很好，但如果利潤率能更高，就能形成一個利潤不斷增長的良性循環。這也是正在蘋果身上所看到的。

在過去幾個季度中，蘋果息稅前利潤(EBIT)大幅上升;上年四季度末，息稅前利潤佔營收比例爲24.1%，而如今已接近29%。該公司的服務業營收增長無疑是一大推動力：隨着服務業務營收增長，以及佔總營收份額的增長，沒有理由認爲利潤率增長的趨勢不會持續下去。唯一需要注意的是，像這樣的利潤率大幅擴張可能很難重複。

這樣的利潤率增長也爲蘋果提供了難以置信的自由現金流數據。

與幾年前相比，蘋果的資本支出實際上減少了，由於營收和利潤率的提高，該公司的運營現金流得到了極大提升。這也意味着自由現金流的飆升，在最近的12個月裏更是接近1000億美元，並且超越這個數字也只是時間問題，甚至可能在第四季度發生。

關鍵是，這爲蘋果在如何處理這些現金方面提供了巨大的靈活性。收購是一種選擇，蘋果也進行了一些規模較小的收購，但該公司真正喜歡做的是回購自己的股票。

蘋果在最近的12個月裏回購了近900億美元的股票，再加上每年約140億美元的股息，意味着蘋果每年向股東返還超過1000億美元。這意味着股票數量正在急劇減少，而這具有切實的好處。

該公司股票數量從2012年的2600多萬股下降到如今的1660萬股，隨着每年大約900億美元的股票回購，這個數字將繼續下降。隨着股票數量的下降和盈利的上升，將爲每股收益增加了一些額外的動力;此舉還降低了股息成本，因爲派息的股票減少了。

所有這一切的最終結果是這張每股收益修正圖表，它幾乎是最樂觀的。所有曲線都大幅上升，在過去三個月裏，38次修正中所有的修正幅度更高。

4、估值

所有這些利好反映到股價上都不便宜，特別是因爲蘋果股價最近創下了歷史新高。然而，這隻股票現在足夠便宜，而且當它真的從上行三角形模式中突破時，它也不會非常昂貴。

從股價營收比來看，可以看到估值隨着從上行三角形中突破而回升。目前的股價營收比是6.3倍，低於此前7.5倍的峯值。市盈率方面，目前的市盈率爲26.5倍，低於36.6倍的峯值，但也高於過去三年的平均水平。作爲市場的領頭羊，股價一般都不會便宜，蘋果也不例外。如果等待市盈率到18倍或類似水平的時候再來買入該股，那麼可能會永遠等下去。分析人士認爲，該股最終會在突破上行三角形時達到172美元的水平。