高盛發表研究報告，引述QuestMobile數據指以總使用時間計，嗶哩嗶哩-SW(B站)(09626.HK)7月用戶總使用時間按年增長48%，兩年年均複合增長36%，連續兩個月增長，並較3至4月加快。次季總使用時間按年增長28%，亦較首季21%升幅擴大。於6月的月活躍用戶(MAU)按年增46%，較3月的12%增幅擴大。 報告大致維持B站月活躍用戶預測，惟降2021至2022年收入預測各2%，考慮主要遊戲表現疲弱及廣告增長放慢，被電商及串流業務強勁部分抵銷，料2021至2023年各年收入增61%、45%及39%。產品組合改變及串流競爭令該行下調今年毛利率預測，由24.2%降至22.6%。因此，該行降2021至2022年淨利潤率預測各4個百分點及4.1個百分點。 考慮下調長期毛利率預測，以及延伸預測至2022/2023年，以現金流折現率計，該行下調B站目標價13%，由1,082元降至945元，維持「買入」評級，料用戶基礎擴張及變現能力改善可帶來潛在上行。