摩根大通發表研究報吿表示，中國鐵塔(0788.HK)第二季業績無驚喜，次季增長趨勢大致與首季相約。報吿預料，鐵塔將於年底正式就信號塔的租賃與營運商洽談，在看到清晰的續約條款以及集團“兩翼”業務貢獻盈利前，該行將維持其中性評級。該行將鐵塔2021及2022年的盈利預測均下調5％，目標價亦從1.35港元下調至1.2港元。

報吿指，鐵塔第二季塔類業務收入增速稍為減慢至3.5％，而首季增速為3.9％，這要歸咎於上半年5G基站部署有所放緩以及營運商成本控制的影響。上半年通訊運營商業務按年增長3.3％，增速與2020年時相約。“兩翼”業務增速則由2020年下半年的5.7％加快至今年上半年的6.4％。

報吿強調，看好中國電信營運商多於中國鐵塔，預料營運商合共帶來中單位數的收入增長以及高單位數的盈利增長，同時給出約5％－8％的回報率，高於鐵塔約3％，營運商的議價能力較高。