野村發表的研究報告指，長和(00001.HK)上半年淨利183億元，按年升41%，大致符該行及市場預期，同時亦確認公司自2020年復甦，期內大部分業務均已復甦，而零售及港口業務亦有強勁增長，公司宣派中期息每股0.8元，按年升30%。截至6月底集團淨負債與淨資本比率改善至19.9%，主要受惠出售歐洲鐵塔資產後部分收益。展望將來，該行相信資本配置將是管理層的重要焦點，而公司回購已自3月開始，回購接近800萬股，平均價約為59.5元，該行估計將陸續有來。而出售資產其餘所得將用於去槓桿，以節省利息開支等，同時倘有合適機會亦會用於潛在收購。 該行指出上半年集團零售及港口業務EBIT均有鼓舞表現，兩者均受惠環球經濟復甦及放寬封城等，相信兩個分部於下半年仍然是集團主要盈利增長引擎。而在歐洲電訊分部EBITDA方面，按當地貨幣計算跌8%，主要因為出售鐵塔資產後有鐵塔服務費，以及意大利市場競爭激烈拖低利潤等，另外折舊及攤銷等亦影響EBIT表現。 該行將公司2021/22財年每股盈測降2%及7%，以反映出售鐵塔資產後鐵塔服務費對盈利帶來的影響，但基於該行的估算，長和估值維持吸引，目標價由74.5元降至71.2元，意味仍有26%潛在上行空間，重申「買入」評級。(el/k) ~