今日開盤，港A兩股體育板塊集體高開。港股方面，特步國際盤中漲超14%，滔博盤中大漲13%，361度盤中漲超10%，李寧大漲近9%，安踏大漲8%。A股方面，盤中金陵體育大漲20%，探路者大漲11%，力盛賽車、共創草坪、三夫户外等漲停。

消息面上，今日港A股體育板塊的大漲行情與昨日新華社印發的未來五年《全民健身計劃》有關。

《計劃》明確，到2025年，全民健身公共服務體系更加完善，人民羣眾體育健身更加便利，健身熱情進一步提高，各運動項目參與人數持續提升，經常參加體育鍛煉人數比例達到38.5%，縣、鄉鎮、行政村三級公共健身設施和社區15分鐘健身圈實現全覆蓋，每千人擁有社會體育指導員2.16名，帶動全國體育產業總規模達到5萬億元。

在推動5萬億體育產業高質量發展方面，《計劃》中提到，要促進體育資源向優質企業集中，在健身設施供給、賽事活動組織、健身器材研發製造等領域培育一批“專精特新”中小企業、“瞪羚”企業和“隱形冠軍”企業，鼓勵有條件企業以單項冠軍企業為目標做強做優做大。

恰逢東京奧運週期，《全民健身計劃》的出台對於國內體育產業發展而言，無疑是一項重大利好。事實上，近年來隨着國人健康意識的不斷增強，以及消費升級帶來的消費品質與水平的提高，體育健身概念已經比以往更為普及，這也帶動了相關體育產業的發展。國家對體育產業的政策支持也由來已久。

從2014年至今，共有5項體育產業相關政策出台，其中更是有三項提及了重要的“五年規劃”。而到2025年，中國體育產業市場規模超過5億元人民幣的希望早在2014年《國務院關於加快發展體育產業，促進體育消費的若干意見》中就已經提出。

（資料來源：浦銀國際）

國家大力發展體育產業，當然不僅僅是為了國民強身健體，5萬億產業背後拉動的消費也不容忽視。尤其是在當前中美貿易博弈關係日趨緊張的大語境下，“內循環”不能空泛地只停留在一紙公文上，發展體育產業其實是一條踐行“內循環”的好路徑。

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體育消費主力軍

以體育產業發達的歐美國家為例，Plunkett Research數據顯示，2015年美國體育產業增加值為5000億美元，是美國汽車產業產值的2倍、影視產業產值的7倍。歐洲方面，2017年體育產業躋身國民經濟支柱產業前十，體育旅遊成為歐洲體育消費增長最快的領域之一。

從世界各國體育市場規模佔GDP的比重來看，2013年美國體育市場規模達2.8%，日本達2.54%，歐盟達2.49%，而中國只有0.6%。這也意味着，國內的體育用品市場仍然有較大的拓展空間。

具體到產業結構上，美國的消費結構佔體育產業的比重最大，體育用品消費、職業體育賽事消費和休閒健身消費增加值分別佔比42%、18.6%和15%，合計佔比75.6%，是帶動美國企業發展的主力軍。

相比之下，國內體育產業結構雖然也以消費為主，但其中佔比最大的還是體育用品，佔比79%，其次為體育賽事和休閒健身。

在這樣重用品輕賽事的體育產業結構中，近幾年體育產業跑出來的龍頭公司幾乎清一色是體育服飾公司，如安踏和李寧。一方面，國人經常參與體育鍛煉人口的比例不如美國等國家高，另一方面，國內的各項體育賽事的發展還不夠成熟完善。而當體育服飾的應用場景不僅僅侷限於運動、也包含日常休閒穿着時，體育服飾的消費人羣無疑被拓寬了。

憑藉收購FILA等國際知名品牌的多品牌戰略和改變之前混亂的加盟渠道管理，安踏過去幾年的業績一直在增長。從2016年至2020年，安踏的營收從133.4億港元上漲至355.1億港元；歸母淨利潤從23.8億港元上漲至51.6億港元。

除去受疫情影響的2020年，公司營收增速從19.9%上升至40.8%, 歸母淨利潤增速則從16.9%上升至30.3%。其股價也從去年3月至今，飆漲322%，目前市值達4917.3億港元。

另一家運動品牌李寧，則是通過將品牌國潮化對品牌進行升級，從而贏得年輕人的喜愛。過去5年，李寧的營業收入從80億港元上漲至144.5億港元，歸母淨利潤則從6.4億港元上漲至17億。

除去受疫情影響的2020年，公司的營收增速從16年的13%上升至19年的32%，歸母淨利潤增速起伏較大，從2016年的4395.4%跌至17年的-20%後又繼續漲至19年的109.6%，目前市值達2261.2億港元。

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國產品牌興起

早年間，安踏、鴻星爾克、特步、361度等晉江系品牌多給人以廉價山寨的印象。雖然安踏與李寧先後走出08年那波體育用品庫存積壓帶來的困境，但在國內大部分的市場份額仍然是被耐克與阿迪達斯等國外品牌搶佔。

今年3月，因新疆棉花事件，諸多國外品牌遭到國內民眾的抵制，其中便包括民族運動品牌的強勁對手耐克與阿迪。在愛國情緒高漲的大環境下，物美價廉的國產品牌開始得到廣泛認可。

天貓平台數據顯示，4月份，耐克銷售額大跌59%，阿迪達斯銷售額大跌78%。而國產運動品牌李寧出現了暴漲，銷售額增長了800%以上，安踏旗下多個品牌整體銷售額也大漲59%。

在這次河南疫情中，民族運動品牌鴻星爾克也靠捐款5000萬狠狠刷了一波存在感。去年業績虧損2.2億，今年一季度仍舊虧損3000萬的鴻星爾克一下子大手筆捐了5000萬，着實贏得不少好感。7月23日，此前1萬觀看人次都不到的直播間，在鴻星爾克捐款後擠進了200萬人，三個直播間累計銷售額過億。

此外，市場份額排在安踏與李寧後的特步也在今年6月獲得了高瓴的兩筆總金額超10億港元的投資。其中一筆以5億港元可轉債認購特步集團2.03%的股份，另外一筆以6500萬美元認購擁有帕拉丁和蓋世威的特步子公司特步環球20%的股份。

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總結

在外部市場競爭環境開始轉變，國產運動品牌在品牌力與質量上有所提升的情況下，國貨已經得到越來越多國民的認可。《全民健身計劃》的出台也從政策上利好國內體育產業的發展。作為國內體育產業中市場份額最大確定性最高的行業，國內體育用品企業已經顯露出未來增長的端倪。