來源 | 阿爾法工場研究院  作者 |  楊子健

賈躍亭坐在FF91的後排，笑容滿面，眼含淚光，親自介紹着屬於FF91的故事……

北京時間7月22日21點30分，美股開盤。在經歷盤前最高近50%的漲幅後，法拉第未來（FFIE.US）開盤漲20%，但隨即高開低走，最終收盤13.98元僅上漲1.45%。不管怎樣，賈躍亭的法拉第未來終於上市了。

此前FF在經歷多次PPT融資，反覆折騰後，利用空殼公司PSAC，通過SPAC的方式造殼募資，金額達到10億美金。

而在上市前夕還曾發生些許插曲，原定出資1.75億美元的基石投資人珠海市國資委因外匯因素不會入股FF，而是待其上市後在中國展開深度合作。此外，持有FF 20%股份的恆大汽車一掃連日頹勢，22日大漲20.3%。

與此同時，法拉第未來的IPO發佈會於美國召開，但主要的傳播方向仍是中國。賈躍亭坐在FF91的後排，笑容滿面，眼含淚光，親自介紹着屬於FF91的故事………  

01 來自7年前的造車故事

早在2014年，時任樂視CEO的賈躍亭就發佈了微博宣佈樂視將開啓智能電動車的計劃。彼時，樂視還是首家宣佈要造車的互聯網公司。

隨後，樂視超級汽車LeSSE首款超高端互聯網無人電動概念車發佈。2016年10月，LeSEE的概念車升級版——LeSEE Pro於美國舊金山發佈。

然而賈躍亭的造車計劃仍飽受各方質疑，同年資金鍊的斷裂使得樂視網的業務迅速陷入停頓，樂視的造車計劃也就此擱淺。

2017年，樂視汽車改頭換面，法拉第未來首款概念車型FF91發佈，賈躍亭稱其擁有顛覆性的創新，打破了互聯網、自動駕駛、AI等邊界，重構了汽車價值。而今，伴隨着法拉第未來的上市成功，FF91終於正式面世。

作爲旗艦產品，FF91自然是噱頭滿滿，其長寬高分別爲5250/2283/1598mm，軸距達到3.2米，與勞斯萊斯庫裏南、邁巴赫s600l等競爭車型一致。價格高達10萬-18萬美金，國內預計200萬人民幣以上。

動力總成方面，FF91由三臺高性能電機驅動，最高可以達到783kw，1050馬力，峯值扭矩超過1800Nm，百公裏加速2.4秒。可選前驅、後驅、四驅和四輪轉向功能的扭矩矢量；電池系統方面，FF91電池電量爲130kWh，電池能量密度187wh/kg，NEDC續航達到700km。

而在用戶體驗方面，FF91配備了60 度仰角的零重力座椅，可以切換三種座椅模式，結合27英寸後排顯示屏構成後排互聯網生態系統。每個座位區具備人臉識別功能，能夠根據用戶的個人偏好進行設置。

FF91的核心，則是採用了模塊化的電動平臺 VPA 及可變式的動力架構，可以通過對模組串的增減，來匹配不同的電量和續航；還可根據不同的電機和動力系統配置進行尺寸調整，支持各類型的乘用和商用車，有利於FF開發多種汽車項目。

其實早在2021年1月，賈躍亭的法拉第未來就已透露了自己的4款新車計劃: 2025年之前，共計推出3款乘用車型和一款電動貨車，均來自VPA平臺。除了定位超豪華旗艦的FF91，公司會陸續推出FF81、FF71系列車型。

FF81定位豪華中大型SUV級別，對標Telsa Model X，寶馬X5，路虎攬勝運動等車型，售價5.9萬美金—9.5萬美金; FF71定位入門級SUV，售價4.5萬美金—6.5萬美金，對標特斯拉Model Y、奔馳 GLC、寶馬X3等車型。

至於電動貨車Smart Last MileDelivery（SLMD），本質上其實是一款小型電動物流貨車。在高速增長的電商市場高速增長的大環境下，其高階的自動駕駛能力可以解決最後一公裏的貨運問題，以此減輕物流公司的人力成本。SLMD計劃於2023年發佈卻暫無具體上市時間。

可以看出，FF產品的戰略規劃與特斯拉、蔚來等對手大致相同，均是以高價車型切入，打造高端豪華的品牌形象，隨後推出走量的中低端車型，下沉進入大衆市場。然而理想很豐滿，現實很骨感，FF真正走量的車型，還停留在一張黑色草圖的階段。

因此，這輛售價高達200萬元以上的旗艦車型對於法拉第未來的意義非同小可，賈躍亭曾經窒息的夢想，還需靠FF91再度呼吸。

7月16日，FF官方微博公佈，將於2021年9月21日於洛杉磯總部舉辦投資者日活動，展示全球唯一在產品技術定位上領先整個行業的極致科技奢華的新物種FF91並安排試乘試駕活動。隨後其官網和App顯示，FF91量產版已經正式開啓預訂，用戶需要支付5萬元訂金，全額可退。而待其真正上市，仍需等到2022年。

可以肯定的是，已經開放預定的FF91，依舊沒有脫離盲盒狀態。

FF91未來的市場反饋究竟幾何？高達200萬元以上的定價又是否合理？其孿生兄弟車型高合HiPhi-X或許可以爲我們揭曉答案。 

02 孿生兄弟

何來孿生兄弟？其原因還要歸結於高合汽車的創始人，丁磊。

丁磊，曾任上海通用總經理，上汽集團副總裁以及浦東新區副區長。下海後賈躍亭看上了他的能力與資源，拉其入夥。就此成爲樂視超級汽車聯合創始人、全球副董事長、中國及亞太區CEO。

2017年樂視危機爆發後，卸任樂視汽車總裁，與地方政府合作，成立了華人運通技術有限公司，高合HiPhi汽車品牌由此誕生。

作爲聯合創始人，樂視汽車的其項目均是由丁磊親自操刀，因此HiPhi-X的外觀、設計語言神似FF91，也顯得不足爲奇。

2021年3月，高合旗下的HiPhi-X正式上市，定價57-80萬元，碾壓蔚來ES8堪稱國產電動之最。車身尺寸方面，長寬高分別爲5200/1990/1618mm，軸距爲3150mm，數據與FF91極爲接近。

動力方面，高合HiPhi-X採用雙電機驅動，最大功率440kW、峯值扭矩820Nm，整車風阻係數達到了0.27Cd，百公裏加速的官方成績爲3.9秒。哥倆一個是真快，一個是快的真變態。

再看其造型，與FF91更是如出一轍。說好聽點，可謂是取各家所長，既有超跑的流暢性，又有SUV的高視野，還具備MPV一樣的大空間。說難聽點，和誰都不挨着，像個高調的四不像。

兩車都具備L3級自動駕駛的能力，後門均採用了勞斯萊斯同款的對開門造型，而高合HiPhi-X,還效仿了Tesla Model X,後門的頂部還增加了鷗翼門。單論範兒，高合甚至更勝一籌。

然而衆所周知的是，特斯拉Model X的鷹翼門曾經因爲閉合故障、成本高、漏水等問題，被人們扣上了“華而不實”的帽子。而在這樣的情況下，高合HiPhi X難免不引起爭議。畢竟一個沒證明自己的品牌，沒有核心技術，卻同時配備了多達6種開門方式，頗有 “譁衆取寵”的滋味。

相較法拉第未來，高合顯然更加務實。

丁磊先是效仿蔚來，選擇用起亞工廠代工的方式讓實車落地以便銷售；隨後加速渠道建設，於一線城市的核心地段開啓高合汽車中心，構建直營銷售服務網；最後實現量產交付，並尋找機會上市吸引投資。

“華人運通並不排斥資本，但我們的融資是定向的，並未向社會公開開放。”華人運通的高層曾表示，有央企注資且公司已經有了上市計劃。

丁磊很聰明，他看準了中國新能源的藍海市場，躋身造車新勢力的一員，利用樂視汽車的餘熱推出了高合Hiphi-X。但現如今的新能源市場，各家新勢力的格局及優勢已十分明顯。

小鵬、威馬、哪吒在15-30級三足鼎立，理想全系33.8萬獨佔鰲頭，蔚來則牢牢佔據35-60萬的市場。提及蔚來，高端豪華是它相較其他國產對手們的代言詞，而高合HiPhiX和法拉第FF91，更甚蔚來。它們共同面臨的，是屬於超豪華新能源汽車的紅海市場。

03 賣不動的高端

衆所周知的是，目前60萬級以上的新能源領域屬於紅海市場，僅有特斯拉活的順風順水；而曾經的傳統豪華品牌也都鎩羽而歸。比如奔馳的EQC，即便頂着奔馳品牌的光環也無法支撐其初期近60萬元的售價。

數據可知，奔馳EQC 2020年全年銷量僅爲3863臺，佔北京奔馳的份額0.63%，在40萬元的低價車型推出後銷量纔有所緩解。而奧迪E-tron銷量更爲慘淡，2020年僅售出40臺，明顯水土不服。當然，其售價達到近70萬元也是主因之一。

而已經上市的高合HiPhi-X在國內的市場表現也並不樂觀，雖然丁磊聲稱高合HiPhi-X從去年9月到現在已經收穫了超4000輛訂單。但是從乘聯會公開的統計數據來看，2021年以來高合HiPhi X每個月的銷量不足百輛，2月銷量僅24輛，成績最好的4月在上海車展的助力之下也不過銷售了區區91輛。

丁磊口中的4000餘輛訂單最終又能有多少轉化成真實銷量，不得而知。

在此背景下，FF91還有機會麼？答案是沒有。

很明顯，法拉第未來的FF91高達200萬元以上的售價，面對的目標人羣並不是普羅大衆，而是最求新鮮科技的大佬們。

而這些大佬們沒準動動手指，就能改變FF的未來。

據FF自述，其成立以來，累計投入資金超過 20 億美金，已經收到 14000 多臺的預定。然而近期其官網與app剛開始接受正式預訂，2021年9月提供試乘試駕。試問短短幾天,賈躍亭從何處找到了1萬多人，同時具備開200多萬盲盒的能力與勇氣。

然而此刻法拉第未來面臨的，還遠未到尋找FF91的買家的時候。上市成功爲其提供10億美金的資金，不僅要用於FF91的量產和交付，還要用於其生產基地的建設與運營。

其3大生產基地之一，加州漢福德製造工廠，將於本次上市後 9 個月才能完成建設；韓國工廠預計 2023 年下半年建成；而國內代工廠，本應和珠海國資委共同出資建設，現階段卻也不知所然。

法拉第未來的上市，給曾經爲夢想而窒息的賈躍亭，繼續輸送着不多的氧氣，但屬於賈躍亭的回國之路，依然遙遠。