7月15日，弘陽服務(01971.HK)發佈盈喜公吿預期上半年溢利較去年同期經調整溢利增長不少於60%。公吿表示，大幅增長主要歸因於在管建築面積增加；社區增值服務的收入增加；及新收購附屬公司帶來的財務影響，包括完成收購武漢匯得行精英物業服務有限公司80%股權及高力物業服務有限公司及江蘇高力美家物業有限公司80%股權。

1、盈喜數據超預期，三大增長引擎持續助力業績增長

下面圍繞公吿所提及的幾點原因來一窺公司的發展情況。

就原因之一來看，在於在管面積。這與物管企業的商業模式相匹配，近年來物業公司在規模上持續發力的核心邏輯也正是在此，誰的規模越大，收取的物業管理服務費也更多，產生的規模效益也更強。而物管公司可從內生性增長和外延式擴張兩個層面去做大規模。

結合弘陽服務的情況來看，內生性增長方面，來自於母公司的“輸血”。數據顯示，2020 年末，弘陽服務來自弘陽地產及關聯公司的在管面積為1472 萬平方米，同比增長 20.8%。

弘陽地產2020年的合約銷售金額在865.0億元，整體規模在房企中處於較居前位置，在行業集中度提升大趨勢下有望受益。截止2020年底，弘陽地產擁有2006萬平方米土地儲備，未來隨着項目的持續釋放，還將在物業管理端帶給弘陽服務強勁的業務支撐。

再來看外拓方面，物管行業是一個高度注重品牌與服務的領域，業主的滿意度等各方面直接決定了物業公司的業務發展情況，因此在外拓層面上也成為考驗物管企業成色的試金石。

弘陽服務在外拓能力上表現優異，截止2020年末，公司來自第三方的在管面積為 1229 萬平方米，同比增長 244.3%。對比如上來自弘陽地產的在管面積，不難看出弘陽服務自第三方物業管理面積已經超過總在管面積的45%。再結合2019年數據來看，弘陽服務來自母公司及關聯方的佔比從77.3%下降至 54.5%，來自第三方的佔比從 22.7%大幅提升至 45.5%，足見弘陽服務強勁的外拓勢頭。

這背後不僅在於弘陽服務高品質的服務能力獲得了市場認可，同時也是自身在收併購上不斷積極作為帶來的結果。

正如此次公吿所示，公司相繼完成收購武漢匯得行精英物業服務有限公司80%股權及高力物業服務有限公司及江蘇高力美家物業有限公司80%股權。自上市以來，公司持續在收併購上發力，有力的擴大了自身的業務版圖，同時在投後整理和精細化管理上，弘陽服務更是展現了強勁的實力，帶動收併購企業整體利潤率的改善，為規模的高質量提升夯實基礎。

最後關注到增值服務方面，作為弘陽服務業務發展強勁且富有成長空間的板塊，過去一年其表現相當不俗。此前年報顯示，2020年公司社區增值服務板塊同比大漲 310.9%，達到 1.1 億元，其中如資產管理服務同比增長1891%，社區便民服務同比增長 530%；公用區增值服務同比增長167%。弘陽服務積極構建業主生活服務經濟圈，圍繞客户需求提供全週期社區生活的多元增值服務，同時積極推動數字化轉型，為管理賦能，實現提質增效，得益於此，公司的業績潛力也迎來了加速釋放。

2、物管行業進入發展新階段，深耕型物管企業迎來歷史性機遇

業績快速增長的背後，實際上是弘陽服務在專業性、服務品質以及全方位的社區管理服務能力的集中體現。

當前物管行業競爭加劇，特別是資本市場上隨着眾多物業公司上市，板塊稀缺性降低，物管公司想要在市場上分一杯羹，必須要有自身差異化的競爭能力。

就弘陽服務而言，公司在物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務上齊頭並進，成長性不斷得到體現，同時依託“住宅+商業”雙輪驅動的戰略優勢，其商業模式也貼合當前資本市場對“物管+商管”型企業的青睞。

數據上來看，2020年，弘陽服務來自住宅板塊收入佔物業管理收入的 59.1%，佔總收入的 38.2%；而來自商業及其他（含寫字樓和學校）板塊的收入佔物業管理收入的 40.9%，佔總收入的 26%。公司在商管上的表現相當不俗，隨着後續業績的進一步釋放，還將有望對公司整體的估值帶來重估機會。

當前商業管理服務對整個物業管理企業而言有着巨大的潛在價值，而弘陽服務在這之中已經初露鋒芒，隨着公司不斷推動“住宅+商業”雙輪驅動模式的落地，在清晰的市場定下，也將充分受益於行業及政策紅利帶來的長期發展機會。

3、結語

總體上看，這份盈喜成績單，充分展現了弘陽服務自上市以來積極推動業務發展，不斷夯實內功，加速數字化轉型取得的成績。近期港股一眾物業股上市有望吸引資金對物業板塊的進一步關注，弘陽服務此份盈喜報吿，恰逢其時，大概率將在資本市場產生催化效應。特別是隨着後續中期成績正式出爐驗證公司的強勁發展勢頭，相信此時也給資金留下不錯的埋伏窗口。