在正式赴港敲鐘次日，小鵬汽車-SW（9868.HK）就已鎖定港股通的“入場券”。照恆指7月8日披露的公吿顯示，小鵬汽車-SW符合相關指數的快速納入規則要求，預計將於7月20日（星期二）收市後被正式納入，並於7月21日起（星期三）生效。

對此，花旗分析師Jeff Chung發佈報吿，維持“買入”評級，目標價維持56.3美元/ADS。該分析師指出，這將成為提升公司股票流動性的積極催化劑，同時也將增加公司納入港股通的概率，並有望儘快於今年第四季度納入。

小鵬速度：港股上市“加速跑”，“入通”提速

而小鵬此次在港上市，從聆訊到招股，從上市至被宣佈獲納入恆指，時間均僅隔一天，節奏之快，實為少見，此前阿里巴巴也曾獲此待遇。但不同的是，阿里巴巴的上市形式（第二上市），小鵬汽車採用近三年來港股首個“雙重主要上市”形式，核心優勢之一在於未來可接入港股通。而恆生綜指與滬深兩市的港股通直接掛鈎，納入恆生綜合指數是接入港股通的重要條件。通常情況下，納入恆生綜指之後，在港股上市半年後可入選港股通。

對於在港二次上市企業，入選港股通有三個必要條件：一是須為雙重主要上市；二是須被納入恆生綜指；三是須為大中華區域內的企業。這也是為何一些大型中概股如阿里巴巴、網易等無法進入港股通的緣由，因為他們都並非雙重主要上市。

過往的歷史經驗表明，由於港股通新晉標的享受南下資金的A股流動性外溢效用，進而會存在估值中樞邊際提升的可能，加之市場情緒樂觀時，熱門行業或稀缺性行業，抬升幅度將更大。因此對於小鵬來説，“入通”提速，利於加速擴充其流動性，從而緩解長期發展的資金擔憂，並享受由此帶來的估值溢價。

此外，小鵬亦於7月8日獲富時羅素指數公司納入富時羅素全球股票指數、富時羅素全球大型股票指數以及富時羅素新興市場指數三大指數，當日即生效。這表明小鵬進一步得到國際資本市場認可，有利於增強其在國際市場的影響力，同時藉助國際主流指數，提升流動性並進一步優化其投資者結構。

羣雄逐鹿，小鵬初露鋒芒

2021年新能源汽車已邁入羣雄逐鹿時代，除了傳統主機廠外，還有互聯網科技、地產甚至家電企業下場，不過國內新勢力第一梯隊還是小鵬、蔚來、理想三家。小鵬自2015年成立以來的短短六年時間內，已經成為中國領先的智能電動汽車公司之一。而早在赴美上市前，公司就曾受到阿里、IDG資本、小米等知名資本的加持，赴美上市後至今較發行價漲幅超160%。

小鵬主打智能汽車戰略路線，作為目前國內唯一一家自動駕駛商業化開發全棧專有軟件的中國汽車公司，XPILOT自動駕駛系統針對中國的駕駛行為和道路狀況量身定製，技術上領先蔚來、理想兩家。縱覽全球市場，小鵬一直與特斯拉抗衡，P7更是直接對標Model 3，而4月中旬發佈的新車P5，主打二十萬的中端車市場，是國內第一輛真正意義上搭載激光雷達的純電動車，預計四季度開始交付。

今年以來，自動駕駛領域炙手可熱，吸引大批資本加速入局，小鵬自動駕駛商業化已初露鋒芒，背後依賴於智能化戰略的先手以及長期對研發不遺餘力投入的定力，推動技術的持續迭代。

新能源車市景氣高漲，全年目標多次上調

上半年的角逐已吿一段落，下半年的戰鼓才剛剛奏響。根據乘聯會披露的6月戰報來看，新能源車市場繼續高景氣，6月新能源車國內零售滲透率進一步提升至14%，1-6月滲透率也突破10%達到10.2%。其中，造車新勢力集體大漲，銷量紛紛創出新高。

（造車新勢力1-6月及6月銷量數據；數據來源：公司官網）

根據歷年電動車歷史的銷量軌跡來看，下半年汽車銷量景氣度都將好於上半年，結合汽車芯片隨着產能的釋放，預計3季度有望大幅緩解，所以下半年新能源汽車市場着手更引人期待。實際上，今年以來，新能源車全年銷量目標已得到多次提升。

上市當日，小鵬管理層也曾對外透露公司未來目標是2025年達到10%以上市佔率。根據國務院去年發佈的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》明確指示，到2025年新能源汽車的銷量要達到汽車總銷量的20%。如果按照中汽協會常務副會長兼祕書長付炳鋒預測數據計，（2025年中國汽車市場將達到3000萬輛），彼時新能源車將達到600萬輛，而小鵬目標銷量約60萬輛，也就是月銷5萬輛左右。這一水平相比理想160萬輛、奔騰汽車的200萬輛，乃至長城汽車400萬輛，雖有所差距，卻也顯得更務實。

目前小鵬擁有3家自有工廠，分別是廣州、肇慶以及即將完成的武漢工廠，設計產能分別是10萬輛，且可進一步拓展至15-20萬輛/家。小鵬汽車的掌舵人何小鵬認為，這3家工廠實際產能的最高峯值達到近50萬，產能規劃已基本匹配2025年的銷量目標。

此外，小鵬汽車還在規劃全新的純電平台以擴大產品組合，來滿足更多中國消費者的需求。在何小鵬看來，快速奔跑需要平衡，利潤就是其需要平衡的關鍵。小鵬當前在資本市場更是一路狂奔，有望為未來發展贏得更多先機，從而在行業激戰中突圍。