富瑞發表研究報吿指，儘管今年仍將是國泰航空(0293.HK)虧蝕的一年，但其股價受到產能和收益推動。隨着收入逐漸改善，該行對於集團最新的前景亦更為樂觀。不過，富瑞下調國泰目標價2.33％，由原來的8.6港元下調至8.4港元，重申買入評級。

富瑞表示，國泰5月份的客運量按年增長38％，按月升7％，但仍較2019年疫情前的水平低97％，而載客率仍僅26.7％，卻是今年最高。不過，6月份的乘客運力將繼續增加，集團亦留意到中國、美國、英國的需求強勁，計劃復飛部分航班。

該行認為，香港和新加坡的旅遊氣泡或成為7月份的下一個催化劑。雖然預期相關的經濟影響有限，但相信將成為與其他國家促成旅遊氣泡的範例。香港此前亦曾留意與11個國家，包括澳洲、日本、韓國等的潛在旅遊氣泡計劃。

該行又指，隨着集團計劃恢復產能，客運需求在初期或會滯後較高的初期航班成本。隨着需求超過運力，導致機票價格上升，下一步將是提高載客率。該行又調高了集團今年全年的虧損預測，以反映較慢的復甦。