富瑞發表研究報吿表示，周大福(1929.HK)2021財年的核心營業利潤符合該行預期，其銷售及淨利則勝預期。管理層繼續其滲透策略，計劃於2022財年在內地淨店增長逾700間。該行將集團目標價由14港元上調至15.8港元，維持持有評級。

該行表示，集團的銷售額勝預期，但被較低的毛利率所抵銷，尤其是在2021財年下半年，受產品組合和更高的特許經營組合影響，而淨利則受惠於對沖收益和較低的利息成本。

由於疫情爆發導致2021財年的季度波動，管理層保守地預期2022財年本港同店銷售增長30-40％。另外，由於特許經營業務的銷售組合增加和金價上漲較少，管理層料內地在2022財年的毛利率約為27％。該行並將公司2022及23財年盈利預測分別調升18％及13％。