格隆匯研究院從各大核心會員羣的日常的討論與交流中進行蒐集與篩選，選出月度金股組合，共各位朋友參考：

高端製造｜綠的諧波（688017.SH）

1、工業機器人上游零部件公司，公司核心產品是諧波減速器，佔據公司超過90%的收入，當前在諧波減速器技術上已經接近全球龍頭哈默尼克（日本公司）的水準，市場份額全球排名第二。

2、當前憑藉良好的性能、比龍頭公司更低的成本、更短的交付週期，國產化趨勢明顯。

互聯網｜快手（1024.HK）

1、21Q1業績及運營數據符合市場預期，線上營銷業務佔比超過直播，營收佔比優化，盈利質量提高，廣吿比重提升，變現能力擴大；

2、海外運營數據用户數及時長保持增長，海外表現亮眼，海外領域加大投入；

3、整體上，快手在業績及運營數據方面的表現符合市場預期：1）廣吿商業化穩步推進；2）電商GMV略低於預期，但快手小店佔GMV比重達到85%，電商閉環進一步加強；3）運營數據保持健康增長，海外運營數據表現亮眼，管理層指引樂觀。

預計2021年營收875.83億元，目標價260-285元。

醫療保健｜康泰生物（300601.SZ）

1、康泰生物多條技術路徑佈局新冠疫苗，其中滅活新冠疫苗近期已納入緊急使用，原液產能規劃在6億劑左右，今年上半年有望貢獻業績。

2、腺病毒載體疫苗國內已申報臨牀，國內有望開展橋接實驗。VSV為已經大規模臨牀驗證的疫苗技術路徑，該路徑的新冠疫苗處於臨牀前研究。

3、公司其他疫苗產品2021年開始進入收穫階段，13價肺炎結合疫苗、二倍體狂犬疫苗、水痘、IPV等疫苗有望2021-2022年內陸續獲批，將支撐未來5年業績高成長。

新能源汽車｜璞泰來（603659.SH）

1、公司是國內人造石墨負極龍頭，市佔率超過20%。在3C 領域綁定 ATL、LG、三星等全球巨頭，動力領域從 LG、三星高端產品切入，後續通過一體化產能佈局涉足中端市場。

2、目前公司石墨化自供率約70%，領先同行，一體化降本效果顯著。公司今年具備10萬噸出貨產能，將在2025年形成35-40萬噸產能。

3、隔膜塗覆、塗布機業務國內領先，綁定寧德時代實現放量，同時積極拓展第三方業務。今年塗覆產能將達到20億平，預計2025年達到50億平，公司有望實現基膜塗覆一體化。

4、預計公司 2021-2023 年歸母淨利潤分別為 14.9、20.0、25.8 億元，對應最新市值，PE分別為 48、36、28X。2021年PE低於三年曆史中值。

食品飲料｜中國飛鶴（6186.HK）

1、國內第一大奶粉企業，渠道掌控力非常強，產品力和品牌力持續提升。預計三胎放開，生育意願最強還是低線城市，這是公司的強勢區域；

2、公司的增長勢頭強勁，市場佔有率持續提升，2020年全年市佔率15.6%，四季度17.2%，對比2019年為10.9%，有很大幅度的提升。超高端及高端產品保持快速增長，一二線城市也有突破，目前已經做到北京市場佔有率第一。

3、兒童奶粉和成人奶粉有望成為公司的第二增長曲線，預計2021年8月前將上市3款成人奶粉產品。

4、公司當前估值22倍，估值合理偏低。

金融保險｜興業銀行（601166.SH）

1、銀行股近來強勢，資金做多意願強，而且興業銀行今年業績有保證；

2、商行+投行的模式在對公業務市場特色和優勢明顯，資產負債表更加穩健，信用成本下行；

3、2月18日以來，回調充分，估值處於歷史較低水平，估值可能修復。據券商一致預測，21年增速11%，目前估值PB0.87，對應21年pe6.38倍④政治局會議強調貨幣政策保持合理充裕，不急轉彎，即便加息也是利好銀行。

醫療保健｜正海生物（300653.SZ）

1、公司深耕再生醫學20餘年，兩大核心產品（口腔修復膜、硬腦膜各一半左右）毛利高達90%，去年疫情之下仍實現業績正增長，2021年一季度，公司業績強勢反彈，收入和淨利潤與2019年同期相比分別增長67%、63%！

2、口腔修復膜主要用於種植牙的治療，其可作為理想屏障，使骨量更多，骨質更好，提高種植體留存率。我國種植牙滲透率不足20顆/萬人，與發達國家和地區有10倍以上差距。老齡化+消費升級+口腔保健意識增強，行業持續高景氣，公司口腔修復膜市佔率僅10%戳圖，有望加速國產替代！此外，近期公司代理銷售創英醫療牙種植體，優勢互補之下有望實現利益共贏。

3、硬腦膜市場規模年均增速超10%，公司腦膜產品市佔率為15%，位列第三，產品無需縫合，可以更有效降低腦脊液滲漏，同時可常温保存，儲存和運輸更便利，與國內外同行相比具備較強競爭優勢，目前公司產品市佔率15%出頭，未來有望受益集採加速放量，搶佔市場。

4、公司重磅產品活性生物骨有望在明年獲批上市，同行產品全球銷售峯值高達10億美金，活性生物骨未來市場空間廣闊！

5、公司當前估值61X左右，年底估值約54X，與同行相比具備性價比。

新能源汽車｜天賜材料 (002709.SZ）

1. 六氟磷酸鋰價格自去年年中觸底後持續反彈，今年以來產品價格漲勢不止，甚至加速上行；佔電池總成本較低，漲價能夠有效傳導，預計電解液將成為今年鋰電中游材料中漲幅最高的細分板塊；

2. 公司是電解液龍頭，市佔率穩居國內首位；具備一體化生產能力，自產六氟磷酸鋰1.2萬噸，有產能在今年下半年投產，將充分受益行業價格上行；

3. 提前佈局LiFSI等新型添加劑，具備技術和產能優勢，在技術變革中保持競爭優勢

半導體｜捷捷微電（300623.SZ）

1、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美貿易代表戴琪通話，從3月份中美半導體產業技術和貿易限制工作組，各行業頭部公司將會代表各自細分領域尋求共同面對科技浪潮變化下行業的共同發展與合作的機遇後，有望重新開啟政府層面行業溝通。

2、劉鶴主持召開國家科技體制改革和創新體系建設領導小組第十八次會議研究“十四五”科技創新規劃編制工作中，專題討論了面向後摩爾時代的集成電路潛在顛覆性技術。

 3、公司晶閘管和防護器件產品均已實現IDM模式發展，IDM總體產能約250萬片/年，在行業缺貨情形下公司充分受益。MOSFET產能與中芯紹興已建立戰略合作，產能供給充足。隨着行業景氣度持續，2021年產品出貨均價的提升將為公司帶來進一步業績成長。

4、公司繼續積極投入研發，公司已經建立豐富產品矩陣。捷捷半導體主打晶閘管和防護器件，捷捷上海主打SGT MOS等車規級產品設計，捷捷無錫主打各類中低壓MOS產品，捷捷新材料主打半導體材料，捷捷南通主打車規級產品封裝。人工智能、先進計算、物聯網、新能源、新基建等新興產業需求旺盛，公司中高端MOS領域已有突破，今年有望實現中高端產品放量。公司豐富的產品矩陣將持續給公司帶來增量，中高端產品發力有望帶動業績持續高增，公司長期成長動力較大。

5、預計公司21-23年歸母淨利潤分別為4.50/5.79/7.55億元，對應EPS分別為0.92/1.88/1.54。

遊戲｜Roblox（RBLX）

1.Roblox整體用户DAU高速增長，19Q1-21Q1CAGR達53%，用户數量的增長既包含了原有用户羣體的擴充，也包含了新用户羣體的拓展。規模效應明顯使得單用户利潤提升、成本下移。

2.加深各地區滲透率 20年Roblox整體DAU滲透率水平為3.2%，成熟地區如北美/歐洲也僅為12.6%/7.6%，仍有較大成長空間。預計北美/歐洲DAU 2025E年能成長到約其社交媒體總人口滲透率的30%水平，即26.8%/17.1%。

3.Roblox裂變能力強，預計未來會產生廣吿、影視、線上教育等多項核心內容，3年內多項衍生業務能夠帶來流量收入；廣吿收入持續增強其變現能力；

4.估值：調整後Ebitda取消遞延收入，將Booking記為收入；預測如下：經測算，21E/22E/23E Ebitda分別為 9.3/10.5/11.7億美金，對應EV/Ebitda46/41/37x。給予可比公司平均58x  EV/Ebitda對Roblox進行估值。

*本組合並不構成投資建議，僅供研究交流！