《季績前瞻》券商料京東(09618.HK)首季非通用會計準則純利升19% 關注監管及毛利率指引
京東(09618.HK)(JD.US)將於下周三(19日)於港交所交易時間後及美國市場開市前公布今年首季度業績,市場預期京東2021年首季度收入將上升,但公司加大社區團購業務「京喜拼拼」投資、提高下沉市場淺透率及疫後加強市場推廣支出,料會影響毛利率表現,本網綜合13間券商預測,京東2021年首季非通用會計準則純利料介乎32.1億至40.41億元人民幣,較2020年首季29.72億元人民幣,按年上升8%至36%;中位數為35.49億元人民幣,按年上升19.4%。
綜合7間券商預測,京東2021年首季純利料介乎17.34億至40.17億元人民幣,較2020年首季純利10.73億元人民幣,按年上升61.6%至上升274.4%;中位數為24.32億元人民幣,按年增加1.26倍。綜合14間券商預測,京東2021年首季收入料介乎1,911.56億至1,968.11億元人民幣,較2020年首季1,462.05億人民幣,按年上升30.7%至34.6%;中位數為1,933.36億元人民幣,按年升32.2%。
投資者將關注內地監管政策對電商行業的影響,會否令用戶增長放緩,並期待京東管理層最新監管及業務指引,包括其「自營+開放平台+京喜」的多線齊進的零售策略。
【拓社區團購 蠶蝕毛利率】
摩根士丹利預測,京東首季收入按年升31%至1,911.56億元人民幣,料非通用會計準則純利按年升9%至32.45億元人民幣。該行料京東季度收入受農曆新年期間快速消費品強韌需求,與及家電等項目低基數所推動。但季度非通用會計準則淨利率將按年跌33個點子至1.7%,與及銷售和市場推廣費用增加,包括在社區團購推廣。該行亦預期,所有電商巨擘未來數年將加快社區團購投資,縱使不預期京東如阿里巴巴及美團一樣在社區團購持續虧損巨額規模,但相關投資將侵蝕毛利率。
建銀國際預測,京東首季收入按年升33%至1,947.64億元人民幣,估計其非通用會計準則純利按年升16%至34.48億元人民幣。該行料京東季度毛利率將按年跌31個點子至15.1%,料京東零售業務非通用會計準則經營溢利率亦按年跌59點子至2.6%,基於公司社區團購計劃。該行指,京東自去年底已投資社區團購,並與興盛優先建立夥伴關係,及擴大其自行建立的京喜拼拼,料社區團購業務擴張將短期影響京東盈利能力,但該行相信京東仍相較對手有成本優勢。
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本網綜合13間券商預測,京東2021年首季非通用會計準則純利料介乎32.1億至40.41億元人民幣,較2020年首季29.72億元人民幣,按年上升8%至36%;中位數為35.49億元人民幣,按年上升19.4%。
券商│2021年首季非通用會計準則純利預測(人民幣)│按年變幅
野村│40.41億元│+36%
瑞信│38.2億元│+28.5%
摩根大通│37.89億元│+27.5%
瑞銀│37.84億元│+27.3%
中金│36.25億元│+22%
交銀國際│36.13億元│+21.6%
中信証券│35.49億元│+19.4%
里昂│34.85億元│+17.3%
建銀國際│34.48億元│+16%
國泰君安│33.09億元│+11.3%
申萬宏源│33億元│+11%
摩根士丹利│32.45億元│+9.2%
大和│32.1億元│+8%
按京東2020年首季非通用會計準則純利29.72億元人民幣計算
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綜合7間券商預測,京東2021年首季純利料介乎17.34億至40.17億元人民幣,較2020年首季純利10.73億元人民幣,按年上升61.6%至上升274.4%;中位數為24.32億元人民幣,按年增加1.26倍。
券商│2021年首季純利預測(人民幣)│按年變幅
國泰君安│40.17億元│+274.4%
野村│27.26億元│+154.1%
中金│25.53億元│+137.9%
里昂│24.32億元│+126.7%
摩根士丹利│23.1億元│+115.3%
建銀國際│21.08億元│+96.5%
大和│17.34億元│+61.6%
按京東2020年首季純利10.73億元人民幣計算
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綜合14間券商預測,京東2021年首季收入料介乎1,911.56億至1,968.11億元人民幣,較2020年首季1,462.05億人民幣,按年上升30.7%至34.6%;中位數為1,933.36億元人民幣,按年升32.2%。
券商│2021年首季收入預測(人民幣)│按年變幅
摩根大通│1,968.11億元│+34.6%
瑞信│1,955.69億元│+33.8%
中金│1,949.51億元│+33.3%
野村│1,949億元│+33.3%
建銀國際│1,947.64億元│+33.2%
中信証券│1,944.14億元│+33%
申萬宏源│1,937億元│+32.5%
交銀國際│1,929.71億元│+32%
瑞銀│1,925.74億元│+31.7%
大和│1,923億元│+31.5%
國泰君安│1,922.6億元│+31.5%
里昂│1,914.79億元│+31%
華興資本│1,912.17億元│+30.8%
摩根士丹利│1,911.56億元│+30.7%
按京東2020年首季收入1,462.05億元人民幣計算
(fc/w)
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