《大行報告》瑞銀上調綠城管理控股(09979.HK)目標價至6元 評級「買入」
瑞銀發表的研究報告指,對綠城管理控股(09979.HK)管理層看法維持正面,將公司目標價升18%,由5.1元上調至6元,評級「買入」,並將2021及2022年盈測分別升5%及9%,以反映今年首季項目收購表現強勁,及收入可見度增加。雖然今年以來公司股價表現跑贏物業開發及物管行業,不過該行認為現價仍未反映在政府機構、國有發展商及金融機構方面的增長潛力,另外市場對新業務機遇的研究亦不足,認為公司高估值屬合理,主要因為其盈利增長前景較高,料2020至2023年淨利年複合增長將達27%,而且可見性亦高於以前,估計公司在項目管理方面市場份額將提升。
報告引述公司管理層估計來自政府機構、國有開發商等的項目管理增長潛力將較高,同時認為長遠金融機構將成其項目管理客戶。公司有信心2020至2023年新簽合同價值的年複合增長將達25%,並可維持逾六成的派息比率。考慮到其在手現金,公司計劃投資於產業鏈平台發展及併購,同時亦計劃開展項目管理相關服務。
截至2021年3月公司新簽項目價值達23.4億元人民幣,相當於去年新增規模的四成,遠高於原先計劃,相信公司增長勢頭強勁、收入可見度提升。另外截至去年底商業項目管理未入帳收入達120億元人民幣,該行料2020至2023年公司商業及政府項目收入年複合增長將分別達32%及44%。
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