本網綜合6間券商預期嗶哩嗶哩2021年首季虧損按年擴大至6.99億元至10.3億人民幣，對比其2020年首季錄得該虧損為5.35億元人民幣；中位數虧損8.33億人民幣。本網綜合9間券商料嗶哩嗶哩2021年首季收入預測介乎36.93億元至39.03億人民幣，較2020年首季23.16億元人民幣，按年上升59.5%至68.5%；中位數37.64億人民幣，按年升62.5%。

由於市場料嗶哩嗶哩要加大投資達致「破圈」(吸納更多用戶群)，估計其中短期業績將錄虧損，而公司於今年2月下旬宣布至2023年目標是將平均月活用戶(MAU)提升至4億戶(截至去年第四季為2.02億戶)，MAU增長步伐將是投資者關注重點。本網綜合7間券商料嗶哩嗶哩2021年首季平均月活用戶(MAU)介乎1.858億至2.32億戶，較2020年首季平均月活用戶1.72億戶，按年上升8%至34.9%；中位數為2.24億戶按年增長30.2%。

【料首季錄虧損 聚焦MAU增長】

瑞銀本周一發表報告表示，對嗶哩嗶哩2021年全年收入可升逾50%水平有信心，指今年仍屬公司「投資年」，但指公司進一步加強內容生態體系及增長引擎，估計公司今年首季收入可錄38.48億人民幣按年升66%(按季升0.2%)，料手遊業務、直播及增值業務、廣告業務、及其他業務收入各為11.51億、15.34億、5.36億及6.28億人民幣，料今年首季非通用會計準則毛利率按年跌314個基點至22.6%，料營運支出19.63億人民幣，料今年首季通用會計準則虧損擴至10.59億人民幣。

瑞銀估計嗶哩嗶哩2021年首季平均月活用戶(MAU)為2.22億戶年升29%、料月均付費用戶2,289萬戶按年升70.8%(付費比率為10.3%)、料單個付費用戶月均收入(ARPPU)為39元人民幣(按年跌19.2%)

瑞信料嗶哩嗶哩2021年首季MAU可達2.24億戶(按年升30%、按季增長11%)，料月均付費用戶1,870萬戶按年升40%(按季升5%)，期內收入38.06億人民幣按年升64%，料手遊收入按年升2%至11.72億人民幣、估增值業務收入年升68%13.3億人民幣、料廣告業務收入5.49億人民幣按年升1.56倍、估計電商及其他業務收入7.56億人民幣年升3.81倍(按季升2%)，估計公司首季非通用會計準則虧損擴大至8.32億人民幣

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綜合9間券商估計嗶哩嗶哩2021首季非通用會計準則虧損，將按年擴大至介乎5.7億元至10.59億人民幣，對比2020年首季錄虧損為4.71億人民幣(2020年第四季相關虧損6.66億人民幣)，中位數虧損8.23億人民幣。

券商│2021年首季非通用會計準則虧損預測(人民幣)

瑞銀│10.59億元

海通國際│8.75億元

瑞信│8.32億元

摩根士丹利│8.23億元

花旗│8.93億元

中銀國際│7.92億元

中金│6.51億元

交銀國際│6.34億元

工銀國際│5.7億元

按嗶哩嗶哩2020年首季非通用會計準則虧損4.71億元人民幣

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本網綜合6間券商預期嗶哩嗶哩2021年首季虧損按年擴大至6.99億元至10.3億人民幣，對比其2020年首季錄得該虧損為5.35億元人民幣(2020年第四季虧損8.28億人民幣)；中位數虧損8.33億人民幣。

券商│2021年首季虧損預測(人民幣)

摩根士丹利│10.3億元

花旗│10.11億元

中銀國際│8.72億元

中金│7.94億元

交銀國際│7.26億元

工銀國際│6.99億元

按嗶哩嗶哩2020年首季虧損5.35億元人民幣

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本網綜合9間券商料嗶哩嗶哩2021年首季收入預測介乎36.93億元至39.03億人民幣，較2020年首季23.16億元人民幣，按年上升59.5%至68.5%；中位數37.64億人民幣，按年升62.5%。

券商│2021年首季收入預測(人民幣)│按年變幅

摩根士丹利│39.03億元│+68.5%

瑞銀│38.48億元│+66.1%

瑞信│38.06億元│+64.3%

中銀國際│37.89億元│+63.6%

花旗│37.64億元│+62.5%

海通國際│37.28億元│+61%

交銀國際│37.53億元│+62%

中金│37.37億元│+61.4%

工銀國際│36.93億元│+59.5%

按嗶哩嗶哩2020年首季收入23.16億元人民幣計

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綜合7間券商料嗶哩嗶哩2021年首季平均月活用戶(MAU)介乎1.858億至2.32億戶，較2020年首季平均月活用戶1.72億戶，按年上升8%至34.9%；中位數為2.24億戶按年增長30.2%。

券商│2021年首季平均月活用戶(MAU)預測│按年變幅

花旗│2.32億戶│+34.9%

美銀證券│2.26億戶│+31.4%

瑞信│2.24億戶│+30.2%

海通國際│2.24億戶│+30.2%

瑞銀│2.22億戶│+29%

摩根士丹利│2.2億戶│+27.9%

中銀國際│1.858億戶│+8%

按嗶哩嗶哩2020年首季平均月活用戶1.72億戶計