花旗發研報指,睿見教育(6068.HK)2021財年上半年核心淨利潤按年增長28%,主要由於期內收入增長17%,以及核心淨利潤率提升2.9個百分點至34.7%所推動。期內,在校學生人數同比增長23%至73931人(高中學生佔22%),人均學費和住宿費增長了1%至1.1萬元人民幣,毛利率穩定在46.6%。
花旗還稱,睿見教育的管理層預期未來三年收入年複合增長率可達逾15%,加上盈利能力持續改善,估計核心淨利潤年複合增長率超過20%。此外,睿見教育以輕資產模式發展K12及高等教育,公司將在在廣東推出兩所K12學校,學生名額分別為6880和4396名;並且正在四川巴中建設一所佔地500畝、一期投資10億元人民幣及可容納6000名學生的民辦高等教育學院(預計將於2022年9月開始運營)。管理層還稱,他們正在尋找針對高等教育學校的潛在併購交易。
花旗指出,睿見教育以輕資產模式發展K12及高等教育,學生人數增幅穩健,考慮到未來將透過收購拓展高等教育業務,將2021至2023年核心盈利預測上調2-3%,將目標價由5.1港元升至5.3港元,維持“買入”評級。