【季績遜同業 增長呈乏力】

工行昨公布首季業績，純利按年增長1.5%至857.3億元人民幣，每股盈利0.24元人民幣。營業收入按年增長3.9%至2,141.2億人民幣，利息淨收入按年增長3.5%至1,666.01億人民幣，年化淨利息收益率2.14%。非利息收入按年增長5.1%至475.19億人民幣。季內不良貸款餘額3,070.43億人民幣，較上年底增加130.65億人民幣，不良貸款率1.58%，與去年底持平，撥備覆蓋率183.22%。核心一級資本充足率13.29%。

瑞信發表報告表示，工行首季純利按年增1.5%為四大行中增長最低，主要是溫和的收入增長和支出增加所致。工行資產質量保持穩定，核心一級資本充足率達13.29%為預期好。該行指考慮到工行首季收入增長疲弱，決定將對其2020年至2022年每股盈利預測各下調1.8%、4.4%、4.7%，將其的目標價從6.6港元下調至6.3港元，維持「跑贏大市」投資評級。

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本網最新綜合6間券商其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

里昂│買入│7.5元

瑞銀│買入│6.5元

摩根士丹利│增持│6.4元

野村│買入│6.38元

瑞信│跑贏大市│6.6->6.3元

摩根大通│中性│6.2元

券商│觀點

里昂│工行為內銀股首選之一，利率上升和經濟復甦有望盈利繼續好轉

瑞銀│首季業績低預期，但料第二季至第二季增長加快

摩根士丹利│資產質量穩定，手續費收入影響利潤增長

野村│信貸成本進一步穩定下來，資產質量保持穩定

瑞信│考慮到收入增長疲弱，下調對其2020年至2022年盈利預測

摩根大通│首季純利增長屬屬四大國有商銀中最弱