富瑞發表研究報吿指，青島啤酒(0168.HK)今年首季銷售額按年增長42％至89億元人民幣，純利按年增長90％至10億元人民幣。受惠於平均售價及毛利率有所提高，集團的銷售額和純利，分別較該行預期高出3％及17％。該行維持青島啤酒H股目標價96港元，並重申買入評級，又指仍然看好集團持續的產品結構升級和效率提升。

富瑞表示，餐飲和夜生活渠道進一步復甦，加上低基數影響，令集團銷售增長受惠。銷售均價上升，主要是由於部分地區的產品價格上升、增加品牌銷售，以及提高高利潤產品。由於均價和效率提高，毛利率亦升5個百分點至45.1％。

該行指，集團在首季的強勁增長，證明了其在2019年改革後，產品結構和營運效率持續改善，預計市場對集團的信心將在短期內增加。