市場策略

▍ 中金公司首席策略師、董事總經理王漢鋒表示，

給定當前的估值水平、流動性狀態，重申港股相對好於A股的觀點。經過前期的回調，一些中長期看好的方向，包括消費、醫藥、科技及互聯網等吸引力也在逐步增強。

市場調整接近尾聲，進入磨底期，保持耐心，關注局部熱點。

▍ 深圳東方港灣董事長、金牛基金經理但斌表示：

“目前結構性的估值還不算便宜，還沒有非常強的吸引力。我們的感覺是如果再跌差不多5%-10%，結構性的估值會到歷史均值的水平，可能會更安全。”

“專業機構都知道，週期性行業只能買個低點賣個高點，如果你不賣，萬一套住就很難。所以就是比大家誰跑得快，這類的公司有回撤，我覺得是非常正常的，因爲它很難持續。”

“震盪市最忌諱的就是不斷地去買賣，否則的話老被打臉。你剛賣完他就漲，剛買又給跌下來。”

熱點機會

▍ 銅板塊：

高盛在近日報告表示，銅是新的原油，看多銅價至15000美元。對於政府支持的全球綠色轉型來說，銅是不可或缺的，以至於所需的供應註定銅價將要飆升。銅價上漲才能激勵出足夠的供應來解決潛在的短缺問題，否則將有可能在2025-2030年出現長期稀缺定價。

▍ 汽車板塊：

中信證券表示，在智能化、電動化、個性化的浪潮中，智能化、電動化更多依賴於供應鏈，而“個性化”則能幫助整車廠跳出“同質化”競爭，重新獲得定價權，提高整車端盈利能力。同時，軟件付費模式的出現，讓整車廠從賺“新車製造的錢”，轉變爲賺“保有量軟件訂閱”的錢，估值方法正在重構。

重點推薦：長城汽車（女性市場+越野細分領域）；比亞迪（硬核電動+中式豪華）；吉利汽車（領克+極氪打造年輕化潮牌）；長安汽車（Uni系列展現定位能力）。建議關注：蔚來、理想、小鵬三家造車新勢力（科技、服務的消費新體驗+用戶社區）。

▍ 騰訊泛文娛產業鏈：

中信證券表示，騰訊泛文娛產業鏈迎來新一輪組織調整，騰訊大文娛完成初步整合，並統一向騰訊COO任宇昕彙報。TME與閱文、騰訊視頻、微視、QQ、遊戲等將打造更多業務閉環，提升業務協作效率和商業化能力，並拓寬泛文娛產業競爭壁壘。

騰訊大文娛發展有望進入增長快車道，我們持續推薦繼續推薦騰訊泛文娛產業鏈公司騰訊控股、閱文、TME，並建議持續關注貓眼娛樂、鬥魚和虎牙。