富瑞發表研究報吿指，3月份的數據證實了該行對社會融資規模(TSF)增速放緩的看法，但人行將會維持銀行間流動性穩定。由於強勁的需求，新貸款略有下降，但貸款增長將進一步放緩。鑑於更高的收益率，個人貸款收益率已有所提高，而企業貸款收益率亦或會見底反彈。富瑞指出，對內地銀行保持樂觀，首選為建設銀行(0939.HK)及農業銀行(1288.HK)。

富瑞表示，內地3月份TSF按年增長12.3％，升幅較2月份的13.3％有所收窄，主要由於去年3月的TSF受疫情壓抑貸款的提振，基數因而較高；表外融資減少；地方政府債券的發行量減少。由於內地監管的目標是保持穩定的槓桿比率，因此該行預期，TSF的增速將進一步放緩。

該行指，3月份貸款增長按月跌0.3個百分點至12.6％，預期今年貸款增長將進一步放緩至11％至12.2％的水平。由於收益率較高，預料個人貸款將成為2021年新增貸款的主要動力。此外，考慮到有限的貸款額度和強勁的貸款需求，富瑞預料企業貸款的收益率將見底。